Q3全球消费整体较为疲软，中国电车一枝独秀，自主品牌份额快速提升。
全球：汽车消费疲软，中国电动化景气度持续。（1）Q3全球汽车消费同环比维持小幅下降趋势。24Q3全球汽车销售2145万辆，同/环比-4.7%/-3.5%；其中中国乘用车销量720.7万辆，同/环比-7.5%/-1.3%。Q1-Q3全球汽车走势平稳，全球销量6496万辆，同比+0.4%，其中国内销售达到2095.6万辆，同比+1.2%；（2）Q3国内电车增长一枝独秀。Q3全球电车销量449万辆，同/环比+20.2%/+10.9%；渗透率20.9%，同/环比+0.8/-1.4pct；国内电车批售322.9万辆，同/环比+36.2%/+19.8%；渗透率44.8%，同/环比+9.7/1.5pct。
国内：消费较为平稳，自主车企份额提升至67%。（1）消费结构稳健：Q3各价格带环比均增加，其中5万以下/20-30万/40万以上价格带同比实现增长。从消费占比看，20-30万价格带占比同比提升幅度明显；（2）自主品牌份额持续提升：截至24年9月，自主品牌国内市场份额从23年的56%提升至67%，与24H1相比，份额提升7pct；（3）国产替代加速：竞争格局看，自主车企在各价格段市占率增势明显。其中比亚迪在中低端市场持续增长，24Q3在5-10万/10-15万/15-20万市场中市占率分别为22.0%/27.8%/15.2%，同比+1.5pct/ +11.3pct/ +14.5pct；20-30万市场理想、华为智选依靠爆款单品快速提升份额，Q3市占率分别为6.4%、5.2%，首次进入前五，Q2为3.8%/4.0%；30万以上市场，Q3市场竞争格局维持稳固，自主车企方面，理想30-40万市场市占率为9.5%，环比+1.1pct；华为智选在40万以上的市场市占率为22.4%，环比基本持平，排名上升至第一。
国金证券指出，从产业景气度看，电动化和出海产业周期尚未结束，自主品牌及供应链景气度将持续强于汽车行业贝塔；从竞争格局看，未来细分赛道的价格和产品竞争将会进一步激烈化，赛道和个股兑现度将围绕竞争格局分化。中国汽车产业崛起的下半场，只有格局好的赛道优质龙头公司才能受益。
受益标的：
港股市场，比亚迪、零跑汽车、理想汽车$理想汽车-W(HK|02015)$等。
美股市场，能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$是中国充电服务第一股，Q2及上半年财报显示，公司在盈利方面取得重大进展，2024年6月首次实现单月经营侧净利润转正，其中充电服务的盈利订单占比超过70%，创出历史新高。在盈利水平持续走高的同时，2024年Q2营业收入达9170万元人民币(1260万美元)，同比增长89%。公司目标是第三、四季度持续盈利。
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