和盛和盛，预期之王

$和胜股份(SZ002824)$  和胜股份：华为+小米高毛利预期差之王】

大A研报

 2024年11月07日 19:06 江苏 听全文

和胜股份，华为+小米高毛利预期差之王

一丶手机高强铝中框

华为matex3-5-6，p70，mate70，三折叠，都是公司给供，三折叠，m70和x6公司占比超过60％甚至更高。刚刚进入小米，也给ov供货。从目前格局看公司有望占到国内手机市场的30%以上。

二，价值量，三折叠50，双折叠30-40，现有产能10万每天。

注:经产业链了解x6价值量38.5。

注:一个300g，铝成本只有7元钱，毛利公司说的很保守，但是应该很高。

三，这款高强铝硬度550mpa，公司有500人研发团队，合金配方是壁垒之一，

注:另经产业链了解，这个硬度和强度达到了三星S24 Tc4水平，材料成本只有钛合金的一半，中框成本是三星钛合金四分之一左右，未来推广的公司巨大；H公司很重视，项目代号万年冰，主打一个字行业最薄，这个可能会成为发布会上官宣亮点之一。

假设每台手机净利润为15元，可以计算得到净利润为21.53235 * 15 = 322.985250百万元即3.23亿元。取和胜股份三年来的市盈率（TTM）的30分位值29.95计算，容易发现和胜股份单单以消费电子品类中，国内高端手机市场的中框组件，在2025年国内手机出货量增长为0的情况下，单这块业务就可以获得约96.7亿元的估值。

五，车用电池托盘，目前产能120万套。明年出货量90万套，有新建专门产能给塞力斯，价值量从1.2万奔驰到小几千不等，今年铝价上升的情况下，净利在5%。宁德最大的供应商，份额占到30％。给予50亿估值。

   综上和胜股份合理估值至少在150亿，还有三倍空间