对银行业的一点不成熟看法

银行业的估值最低的时候，应该在3年前，那个时候，是银行股股价最低的时候，也是大家都再说“中国银行业的坏账多了去了，房地产的坏账无数，地方债的坏账无数”。但是，从那个时候开始，很多银行，如杭州银行、南京银行、江苏银行、成都银行等都开始随着盈利能力的提高，股票价格也出现了回暖的情况。所以，过去2-3年持有这些银行的投资人，并没有因为股票指数的下跌而出现亏损的局面，像我持有的江苏银行2年半以上，在这次9月24号之前，我是盈利在50%左右。

但是9月24号以后的情况看，银行上的投资并没有啥优势。银行类上市公司的股票价格涨幅不如其他类的公司，特别是不如垃圾类公司。

那么现在是否应该换成其他类的公司的股票呢？

我是这么看的，今天银行类公司上涨的幅度落后于其他的公司的原因很简单，就是过去的很长一段时间它是下跌幅度小的甚至是上涨的股票，没有出现超跌现象，所以，反弹的时候的动能也就小一些。但是，银行业是这一次政府“化债”行动的最主要受益方。过去这么多年，银行业的估值一直是3-5倍的pe，在净资产的1/2甚至以下运行，主要原因是，大家都在猜银行业的资产不安全，主要是房地产的坏账问题，特别是地方债的坏账问题。但是，这次中央政府兜底地方政府的债务，显性债务和隐性债务，这样，银行的资产质量得到了根本的保证。所以，银行业才是“化债”的最大受益方。

银行业是个高杠杆的行业，如果能保证了没有风险，应该说比任何的行业都要好。在中国是个百分百的‘垄断性’行业。中国的银行业比美国的银行业的优势是中国的银行业有国家托底，安全性比美国银行不知道高多少！现在，过去的可能有的房产行业坏账和地方债坏账风险都解除了，应该比美国银行给出更高的估值。美国银行业如果估值在15-20倍pe，中国的银行业就应该是在20-30倍的pe。

但是，现在看，市场并没有认可这个道理。或者说没反应过来。所以，只要等着就行了。紫金早晚会认识到炒垃圾股并不是正途，投资在银行业才是稳当的生意。