腾讯控股三季报发布在即，各大券商都发布了盈利预测。除了经营盈利指标，还有一个经常被投资者忽略，但却又影响净利润的指标：企业所得税率也值得关注。
税务是个专业领域，因此在大众认知层面，有时会存在一些误读。
比如，我们看到一些争议，认为腾讯等互联网企业赚的多但税交的不多；还有一些普遍流传的说法，称某巨头手机企业一年纳税近千亿，量级吊打一众互联网企业，甚至认为这和互联网企业普遍注册在海外有关。
那么，是不是真的存在如此大的税收差异呢？腾讯的所得税率究竟处于什么水平？注册在开曼群岛是否会导致税务流失问题？
今天这篇文章，就尝试一一解读。
一、 企业所得税和增值税的区别
前不久看到一个博主发的帖子，内容是说华为和小米营收相差2倍多，纳税相差64倍，内涵小米有可能偷税漏税。
抱着好奇的心态，我翻了翻两家公司的财报发现，2023 年，华为营收 7041 亿，小米营收2710亿，前者是后者的 2.6 倍。
2023 年，华为缴纳所得税106亿元，小米缴纳所得税 45亿元。前者是后者的 2.4 倍，基本符合两家公司的业务规模差异。
这个误读的背后其实是大众对于增值税和所得税差异的不了解。
增值税属于流转税，主要在生产、流通或者提供劳务等环节中征收，企业作为增值税的纳税人，在流转过程中实际上是代收代缴的角色，即企业收取的增值税最终会转嫁给消费者，企业本身并不会因为缴纳增值税而遭受实际损失。
企业所得税则是基于企业的经营利润来征收的。这种税种关注的是企业在一定时期内所实现的净收益，即在扣除所有相关成本、费用及损失后所剩余的部分。
简而言之，企业所得税是对企业盈利能力的一种税收体现，它直接关联到企业的经营成果和财务表现。财报中为什么都要披露所得税这个指标，而不会特意提增值税，也是这个原因。
事实上，一个用于审视企业所得税如何作用于财报净利润的关键指标是企业所得税率（以下简称“所得税率”）。用数学公式来表达即为：净利润 = 除税前利润 ×（1-所得税率）。
二、 几家中国优秀高科技公司所得税对比
我们再把前文开头提到的小米和华为公司，加上腾讯公司三家最近几年的所得税汇总对比看看。
我统计了华为，腾讯和小米 2022/2023 最近两个完整年度的营收、净利润以及所得税和所得税率。
从统计表中可以看出，2022/2023 两年间，华为所得税率均值为13%，为几家中最低；腾讯所得税率均值为17%，处于中等水平，小米所得税率为23%，三者最高。
由于财报中披露的所得税金额，是根据每年12月31日归属年度的所得税及税前利润来计算的。
但需注意的是，由于税务缴纳的实际时间可能有所不同，这会导致某一年度的报表所得税金额与实际的纳税额出现偏差。
当然，我们作为投资者而非税务从业人员，只需把握住大致正确的方向即可。
三、 腾讯企业所得税率处于近十年历史高位
有了上述基础知识，我们就不难判断，将华为包含了增值税的“纳税总额”数据和其他公司的所得税相比，是数据口径的混淆，并不公允。
所谓华为纳税吊打一众互联网企业，也是混淆税种后做的错误比较，不符合事实，实际上几家国内高科技公司的所得税率不存在显著的差异。
说回腾讯，我查阅腾讯历年财报并对相关数据统计分析后发现，腾讯自 2014 年初至2024 年 6 月底，过去10年半时间累计实现税前利润8421 亿，并缴纳所得税高达1953亿，所得税率平均值为23%，光这一个税种，就是妥妥的纳税大户。
通过统计图表可以看到，过去十年间，腾讯控股所得税率自2015 年的高峰 20%逐年下降， 2020-2022 疫情期间所得税率达到谷底8%。
2023年由于经营盈利增加，预提所得税拨备增加以及一间海外公司的递延所得税调整的原因，所得税率迅速反弹达到近十年最高的 27%。2024 年上半年所得税率略有下降，但依然保持在 21% 的历史高位。
也就是说腾讯最近两年的业绩增速是在处于历史高位的所得税率下取得的，含金量还是很高的。
换个视角来看，腾讯所得税率近年来的走高，也反映了互联网行业从新兴阶段迈向成熟阶段的演进过程。
随着互联网行业的不断壮大，国家对这些企业的税收优惠政策也在相应减少。
未来互联网企业在国民经济中扮演着日益重要角色的同时，也需要承担起更多的社会责任，腾讯在这方面的觉悟还是挺高的。
四、 注册在开曼群岛并不会在国内少交一分钱税
腾讯作为国内头部互联网科技企业，总部位于深圳，旗下的微信、微信支付、腾讯视频以及王者荣耀等产品，早已深入人心，成为我们日常生活中不可或缺的一部分。
但是作为投资者，咱们在港交所买的那个代码00700的股票，叫腾讯控股，它是在开曼群岛注册的，本身并不直接开展啥业务。
腾讯控股的主要经营实体都在中国国内，马化腾领导的管理团队通过“VIE架构”（协议控制）实现了对中国内地多家附属公司的控制权。因此本质上腾讯控股还是一家中国企业。
VIE这种通过成立境外控股公司的方式多年来在国内法律界一直处于模糊状态。
就在2021年12月24日，中国证监会发布了新的境外上市管理办法草案征求意见稿，明确承认了协议控制架构（VIE）模式的合法性。
为什么很多互联网企业选择注册在开曼群岛呢？这是因为这里是免收企业所得税的，但是，仅限在当地免收。这点我们也可以从腾讯财报的附注中得到验证，2023 年度腾讯控股在当地未缴纳任何税项。
腾讯控股公司旗下的主要经营主体如腾讯计算机、腾讯科技、时代朝阳科技等等都位于中国大陆，都需要按照中国的企业所得税税收政策缴税。
所谓在开曼群岛注册，可以在国内少缴税的说法，显然是错误的，也太低估了我们国家税务系统的能力。
总结
本期内容讲了一些所得税方面的基础知识，光是统计过去 10 年的财务数据就花费了不少精力，以下再简单总结一下要点：
1、 增值税属于流转税，企业实际上是代收代缴的角色，企业本身并不会因为缴纳增值税而遭受实际损失。
企业所得税则是基于企业的经营利润来征收的，是对企业盈利能力的一种税收体现，它直接关联到企业的经营成果和财务表现。是投资者应该主要关注的税种。
2、 腾讯控股公司采用了VIE 组织架构，旗下的几大经营实体都需要按照国内的企业所得税率（简称所得税率）来缴税，所以根本不存在所谓的免税或者少缴税的情况。
腾讯的所得税率处于历史高位，2023 年所得税率达到近十年最高的 27%，2024 年上半年所得税率略有下降，但依然保持在 21% 的历史高位。
腾讯管理层在今年半年度业绩电话会议上还透露，预计2024年全年的实际税率将在18%到20%的范围内。
受限于篇幅，本期内容先简单科普了一下所得税的知识，澄清了一些似是而非的认知误区。
后续还会继续深入分析腾讯控股近年来所得税大幅提升的两大原因：预提所得税持续增长和经营主体所得税优惠税率的减少，以及未来腾讯控股所得税率的走向。
$腾讯控股(HK|00700)$$小米集团-W(HK|01810)$
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