价值投资作为股票投资的一个重要分支，这些年受到了极大的追捧，特别是很多谨慎的投资者认为，价值投资者更适合普通投资者。对此，我表示赞同。但是我同时要说的是，价值投资并不是那么简单。把一个非常复杂并且艰难的东西简化化，有时候会很害人。

看到这样的比喻，价值投资就像果农种苹果，他并不关注这片苹果林的价格，而是更多关注苹果的收成。比起其他投资方式，价值投资者更多是安心守护，耐心等待。这就是价值投资者常说的持股收息。

有了每年固定的股息收入，价值投资者似乎可以坦然面对股价的起起伏伏而不动如山。

但是现实远比这个复杂。

有股友对于价值投资者的这种盈利模型表示忧虑，他提出，如果持有了5年，公司基本面恶化了，最终发现5年的股息弥补不了股价的下跌，而公司基本面恶化后，又无法继续持有。那么这一笔投资不就亏损了吗？

这样的担心不无道理，时间越长，公司基本面变化的概率就越多，当然变化可能有两个方向，变好，变差，都有可能。变好是幸运，变差是不幸。把投资结果建立在幸运与否上，总归让人不踏实。而对于普通投资者来说，不依靠运气，单纯依能力去把握公司的长期基本面，这确实是很难的一件事情，我相信很多人会知难而退。

就我自己而言，作为一个整天研究企业的职业投资者，我发现往往3-5年后企业基本面的变化就远超我当年的认知了。

那么如何解决这个问题呢？

一方面是尽可能选择哪些行业发展平稳，自身稳健经营，并且有足够竞争力的企业。

其次，看长做短。

所谓看长，就是选择那些长期看上去基本面非常可靠的公司，也就是巴菲特说的，如果你不想持有一个公司十年，就不要持有他十分钟。

以可以放心持有十年为标准去选择企业。但是真正选好了，买入了，我们未必要持有十年，可以在一两年，甚至几个月后就卖出。这就是做短。

做短有两个方式：

第一个是不预测，只利用。也就是不去预测市场涨跌。但是如果跌到很便宜的位置就选择加仓；涨上去了，就选择减仓，甚至清仓。本来打算收息10年回本呢，一个一年就涨了60-70%。这个时候，就可以选择先兑现。等下次熊市再接回来。

刻意选择有可能在短期内涨的比较好的公司。

那么什么样的公司有可能在短期内涨的比较好呢。

A、首先要便宜，长期看，便宜的公司上涨概念更大。即使不上涨，股息也可以持续收回成本。

B、基本面向好的公司，这种基本面相好包括了长中短期。特别是中短期相好。

一个便宜，而且基本面又向好的公司，往往是短期内很容易涨起来的。

关于这类投资，我有很多成功的案例，或者说，我基本上都是选择了这类公司。今天举一个例子，一个比较特殊的例子：华电国际港股。

我买这个公司时，他足够的便宜。11%的股息。

而且基本面长期及中短期都向好。

长期方面：公司作为火电企业，已经不太需要继续投资了。因此依靠经营现金流去降低负债水平，就可以长期释放40亿人民币的利润。而我买的时候，公司市值也才不到300亿港币。

同时，折旧减少，也可以释放利润。

中短期内：煤价下跌趋势已经来临，公司利润好转指日可待。其次，发改委为了补偿火电企业在支持新能源发电上做出的牺牲，给了每度电2分多钱的容量电价。容量电价部分相当于又给了华电每年30多亿的利润。

所以选择华电是一个完美的选择。

低估值，长期盈利有保障，短期有大利好。公司股价上涨指日可待。这部分，我们其实是在预判市场走势。

事实也是如此，经过23年的小幅震荡上涨后，公司股价在24年大涨。二马也选择了清仓。

但是，我之前预计的公司发展模型却出了问题。公司并未享受容量电力带来的红利，这是因为电价下降了，24年容量电价+电量电价<23年电量电价，而且公司降幅财务费用释放的利润也被电价下降给吃了。

公司基本面并未如我预期发展，也可以说并无如市场预期发展。但是当短期市场走势已经透支多年股息时，我们已经撤退了。

这就是看长做短的好处，即使看错了，我们也赚钱了。