21-23这三年，港股为什么这么弱？最近两个月，为什么突然感觉就好起来了？

最近两个月港股疯狂暴涨的势头确实很让人兴奋，但理性分析，其实原因也很简单：

过去三年股市表现欠佳，或因为三点原因：

1.地产之后，经济缺乏新的增长动能，供求问题愈发突出、总需求仍在偏低水平，企业盈利修复迟迟不达预期；

2.市场呈现减量资金博弈。南向基金抱团瓦解、美联储加息外资持续净流出；

3.外部环境偏负面，美联储加息周期+国际格局变换（譬如美国大选等）+地缘冲突频繁爆发等；

突然感觉就好起来了或是因为本轮政策组合拳表现很强的稳市场“意志”，很多投资者抛弃了弱市思维：

1.指数底部抬升基本成为共识。2024年9月底，央行政策组合拳+政治局会议“正视困难”+财政部积极表态，解决了经济的尾部风险，继而明显扭转了此前较为悲观的市场预期。预计2025年国内政策基调整体偏暖；

2.投资者将先抛弃弱市思维。9月行情演绎过后，新媒体等渲染力度不减，主题轮动虽快但关键是赚钱效应有所好转，市场开始对利好更敏感、投资者更愿意相信“故事”，遇到市场调整当做机会；

3.外部环境扰动多，如美国大选过后的关税扰动，但内部大概率有对冲。

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