中芯国际三季报反映了什么？

先贴一段对中芯国际三季报和四季度指引的看法，代工行业除了大周期，一年当中还有小周期，不考虑扩产因素营收排序如下Q3Q2Q4Q1，中芯Q3 21.7E，Q4基本持平略增已经是超预期。毛利超过指引上限，营收有平滑一部分。

总体来说可以打80-90分。

中芯国际二三季度的资本开支变化，和国内半导体设备厂商的二三季报对比，映证了前两年百亿美元资本开支主要用于囤积的进口设备，而非主要用于国内设备的购买，同时囤积的设备为后面产能开出和国内设备商业绩打下了基础，后面才是大力导入国产设备的时间点。
中芯国际三季度资本开支约为11.8亿美元，二季度则为22.5亿美元，而与中芯国际资本开支相反的是，国内半导体设备龙头北方华创，中微公司三季度的营收环比二季度反而出现了上涨。
这说明此前每季度二十亿美元的资本开支真正落在国内的可能只有个位数，国外设备厂商已经是寅吃卯粮了，后续随着国内设备商在先进的能力不断增强，中芯国际规模再扩大，工艺进步后的资本开支再上升，也会迎来新的戴维斯双击。

中芯国际的三季报和几大设备公司三季报证明市场一直担心的Capex下降影响国内半导体设备厂商业绩并没有发生，反而国产化还加速了

威胁已经证伪

阴霾不再。

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