$华电B股(SH900937)$ $华电能源(SH600726)$ $陕西煤业(SH601225)$
在2022年收购锦兴能源时，以及在2022和2023年公司年报中，公司分别披露华电集团明确承诺将持续注入旗下煤炭资源进入上市公司。截图如下：
为了大致概算华电的估值，我们从公司的煤炭储量出发，进行一个粗略的估算。
从华电集团的官网介绍中，仅目前投产的不连沟，小纪汗，肖家洼三座煤矿的煤炭储量已达到50亿吨。还不算已投产和在建的其它5座煤矿测储量，其中已投产的隆德煤矿，也为优质动力煤，但是没有公布储量，所以没有计算在这50亿吨内，但根据年产量800万吨来推算，估计储量也在10亿吨级别。
同时，据2016年4月29日公布的《华电集团党组关于巡视整改情况的通报》披露的数据，华电集团当时已拥有煤炭储量226亿吨，年产能6500万吨。其中，仅仅华电煤业就拥有煤炭储量211亿吨，而华电煤业是华电集团明确承诺要注入上市公司的煤炭资源。
综上所述，估计华电集团未来5年内，要注入公司的煤炭储量大致在200-250亿吨左右。
陕西煤业，煤炭储量217亿吨，产量1.6亿吨，市值2500亿。而华电能源作为华电集团的煤炭整合平台，储量与陕煤相当, 产量仅华电煤业就有5600万吨，估计整个华电集团的煤炭产量为陕煤的一半，而市值仅仅180亿，是陕煤的1/10。
2022年12月15日上次收购交易完成，距今已有将近18个月。由此可以预见，未来3-5年，公司的市值应该是1000-1500亿（为计算简便，暂时考虑煤炭品种，热力一致）。
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