横向与其他产业处于景气上行周期时的估值对比，历史上电动车，新能源在业绩上行景气周期时，对应第二年的估值PE都在30倍到40倍甚至更高。目前国内算力行业龙头公司对应2025年的估值，万得一致预期不到30倍，并不算贵。纵向比较TMT行业的估值来看，在当时景气上行的4G/5G创新周期，相关光模块、PCB等行业龙头对应第二年的估值为35倍甚至接近40倍，而人工智能引领的可能是一轮更大的科技浪潮，其估值并未达到当时的估值水平。所以当前以算力为代表的AI板块估值依然处于相对合理的区间。
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