$上海家化(SH600315)$  单纯看上海家化指标目前由于二三季度管理层调整做了业绩财务释放，营业额未大幅下降，净利润为负，主要是新管理层把之前的财务指标出清了。上海家化市值比销售额约1.8，同类行业龙头相同指标约3.5，估值处于低估状态，合理的估价应该是32块钱，当前不到17块。30块应该是相对合理的价格。公司的营业额，毛利率都没有下降，比较稳定。但是人员做了大幅裁员，原有的销售人员比泊莱雅多将近一倍，新任董事长希望向线上零售转型，对人员做了大幅的裁减，产生了比较高的销售费用和管理费用。这个季度也刚换了财务总监和新的财务准则，所以对财务口径做了大幅调整，相当于运营风险一次性出清，从外部讲樊继波在线上有鸭鸭这个互联网网红品牌的操盘经验，作为股东之一这么大额度的投资肯定与平安有某种合作和默契。价值回归还是可期的。