说说中证A100，
比较了好久，
还是感觉这个指数有点鸡肋...
01
先看行情，
白线是A50，
绿线是A500，
紫线是A100。
肉眼可见，A50、A500走势更好，A100明显落后。
其中，A50又因为龙头聚集，在2019-2021年春节的牛市中，表现更好。
A100脱胎于“中证100”。
2022年5月，中证指数公司发公告：
修改中证100的编制规则，由“沪深300成分股中市值排名前100的公司”变更为“ESG评价、根据自由流通市值排名、兼顾行业均衡等”，编制规则和A50、A500接近。
新的编制规则于6月13日实施。
考虑到之前的行情可能包含“中证100”的老行情，我们比较2022年7月后的数据。
A100也表现拉跨。
2022年7月以来，A50跌了7.87%，A500跌了8.78%，A100却跌了10.98%。
在9月24日到10月8日的暴涨行情中，
A500涨了33.7%，A50涨了33.07%，A100只涨了32.52%，再次跑输。
这个指数还真挺鸡肋的，涨的时候跑不赢，跌的时候又跑输。
02
原因出在哪呢？
我去扒了成分股，
A50、A100的重合度极高，
A50的成分股中，只有三环集团、珀莱雅、福耀玻璃、伊利股份4只不在A100成分股中。
所以，可以把“A100”看成“A50”的扩大版，在第一梯队的行业龙头之外，又选了一些第二梯队龙头进来。
比如新能源行业，
A50，只选了宁德时代、隆基绿能、国电南瑞，3只股票的权重合计是11.3%。
A100，又选了阳光电源、通威股份、亿纬锂能等，合计10只股票，权重累计是11.47%。
再看3个指数成分股的市值分布，
A50、A100很接近，以市值超千亿的大票为主。
A500均衡的多，千亿大票106只，占比21%；市值介于100-1000亿元之间的中票有386只，占比77%。
A股有明显的“大盘-小盘”风格切换，
但这个切换指的是大盘股（比如沪深300）和小盘股（比如中证1000，或者说中证500）之间的切换。
至于大盘股内部，并没有那么明显。比如“上证50”和“沪深300”，一个成分股是50只，一个是300只，都是大盘股，走势就很接近。
A50、A100，不仅都侧重大盘龙头，还做了行业均衡，差异就更小了。
而且，A50更聚焦大盘龙头，当对应行情来时，也更容易领先，9月24日到10月8日的行情就是这样。
03
类似的一幕在“创业板50”和“创业板指（创业板100）”上也出现过。
创业板50，选的是创业板市值排名前50的股票。
创业板指（创业板100），选的是创业板市值排名前100的股票。
在2019-2021年的创业板牛市中，创业板50涨了232.94%，跑赢创业板指67.24个点。
但在2022年之后的熊市中，两个指数，一个跌了30.38%，一个跌了30.13%，差异微乎其微。
还有2015年的牛熊，
2012年12月到2015年6月，创业板50涨了615.33%，跑赢44.53个点。
在2015年6月到2018年10月的熊市中，一个跌了74.78%，一个跌了69.74%。
总的来说，
看好龙头，就选A50。
想均衡布局，就选A500。
A100，不过是在A50的基础上又引入了一批二线龙头罢了，和A50的差异并不明显。当行情来的时候可能跑不赢A50，下跌时，两者又可能相差无几，属实有点鸡肋...
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