$上证指数(SH000001)$  今天下午收盘后，财政部公布了市场高度关注的刺激方案，具体如下：

1、新增批准了地方债限额6万亿，未来分三年实施。

2、未来连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元来化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

6+4=10，所以有一些媒体就报道了10万亿化债，但这和前几天市场风传的小作文有不小的差距。小作文当时说的是6万亿化债+4万亿回购房产+2万亿刺激消费，现在只兑现了一个6万亿化债，后面那个5年（每年8000亿）4万亿的专项债之前就有，不是这次发布会新增的。

所以传闻里的4万亿回购房产，2万亿刺激消费，这次发布会都没有提。

消息出来后新加坡a50期指立刻有反应，我贴一个15分钟k图，可以看到16点前后发布会宣布重要信息的那一刻有一波杀跌，15点a股收盘的时候指数是13844，目前最新是13573，跌了差不多2%，这个幅度算小利空，不是那种天崩地裂的坏消息。

图片

有个别媒体报道说a50跌了5%，那是起始时间不会看，把上午的跌幅也算进来了。实际上有效波动（15点以后）就-2%。

……

这次发布会蓝部长还帮大家算了算政府的家底，国债30万亿，地方法定债务40.7万亿，另外还有隐性债14.3万亿。

可能很多读者经常会看到隐性债这个词，但并不了解为什么债务会隐性。这里首先要明确一个概念，地方政府发债借钱是有法定额度的，要人大同意，要中央政府批准，不是你想借多少就能借多少。要是这些额度用光了，钱还不够花怎么办，那就只能用歪路子搞钱。

比如让当地的国企、城投公司去借钱，地方政府做连带担保，这种钱明面上不是地方政府的债，但实际上也要地方政府偿还，所以就叫隐性债。

之前中央政府排查统计过几轮，关于隐性债的规模是有数的，只是一直没和大家说。这次官宣说了14.3万亿，之后的目标就是要把这14.3万亿给置换了。因为隐性债的利率通常都比较高，6-10%的都有，这个时候发行一些2%的官方债，替换一下就能节约不少的利息。

这里有个细节要注意，我们原先一直以为是中央政府政府发债来替换，结果并非如此，这次新增的6万亿化债额度.....是地方债的额度，所以是要地方政府借明债，换隐债。中央并不打算直接给地方债兜底，而是要求地方政府擦自己的屁股。

这几年中央政府的财政政策整体给人感觉就是十分谨慎，轻易不会给自己加风险或者上压力。。。