第一篇回顾
看似合理的亏损和貌似护盘的增持
一个不起眼的证券公司一连走了八个涨停带动了整个证券板块在第一波反攻中的集体涌动潮，打开财务报表一看却是一家亏损公司，凭什么？重组题材（与长江证券）？扭亏题材？化债概念（大股东宏泰持有湖北省唯一的化债牌照）？
1、背景分析:
天风2024年第一季度公布了每股亏损0.04元，中报接受了政府补贴4700万，仍报每股亏损0.04元，第三季度每股累计亏损0.06元。一句话总结，天风今年前三季度不是在亏损就是在亏损的路上。三季度同比亏损的还有两家，分别是海通证券和锦龙股份，海通已经确定重组了，锦龙宣布出售东莞证券，这两个年底扭亏已无悬念。然而诡异的是，2024年从第一季度开始，天风的经营性现金流始终是正增长状态，第一季度每股0.3元，半年每股0.45元，第三季度0.58元。这是一个什么概念呢？假设第一季度是正常的经营性现金流，那么第二季度公司就增加了0.15*86.6亿=13亿经营性现金流，第三季度比第二季度又增加了0.13*86.6亿=11亿经营性现金流。为此又重新调阅了从2005年到2023年这18年间该公司所有年报和季报，发现在它的经营历史中从来没有出现过这样的状况，即每股经营性现金流每季度增加而每股收益同比亏损的情况。2024年是有史以来第一次出现这种情况。为此，不禁产生了这样的疑问，有没有可能天风实际并没有亏损，而是将利润隐藏到了经营性现金流之中，根据其历史上数据汇总个人初步估计它的今年年报每股收益理论上不会低于每股0.2元。带着这样的疑问，专门咨询了财务专业人士，得到了肯定的答复！有这个可能！但这仅仅是有这个可能而已，毕竟咱这只是凭空猜想。
2、天风大股东的骚操作：
在连续明牌亏损和大利空的加持下，市场一片看空声，6月6日股价从2.8元开始不顾一切进行了最后的跳水，到7月9日被砸到了2.1元，一个月暴跌25%，与2023年最高点的4.28元相比，被腰斩了一半还多，注意：这是该股票上市以来的历史最低价！（除了原始发行价1.75元以外）。6月11日公司“被迫”发布公告大股东将增持5-10个亿，继续看好公司价值。于是大股东在678三个月内“含泪”在地板价上增持了1.1亿股，预计花费不超过2.5亿元左右（以上数据根据公司公告和市场股价大致估算值仅供参考）。8月16日股价回到了2.76元，此时大盘还在寻求探底中，随后又跟着大盘同步微跌先于大盘构筑了双重底。924行情启动后，一飞冲天到目前。现在复盘当时的大股东想干嘛？目的不明确！仅仅是为了维护股价或者拉高套利？似乎又没有那么简单。
3、无实控人上市证券公司的隐忧：
上市公司无实控人隐患的这种情况万科已经给我们展示过了，为了阻击前海潮汕资金的市场收购，万科想尽了办法吞了毒丸，当时的万科股价也从7元附近一路冲到了42元历史最高价。11月1日夜间六部门发布了放开放宽外资和外国自然人入市的资格限制。一时间，无实控人上市公司的概念开始被坊间反复提及，惊回首，发现天风就是一家无实控人的上市证券公司，目前其前三大股东都是湖北国有分别是湖北宏泰15.22%、武汉国投8.78%、武汉金控2.25%，这三家背后的控制人是湖北财政厅，即湖北财政厅旗下一致行动人占有15.22+8.78+2.25=26.25%股份。即湖北财政厅要想真正实控天风必须还要在市场上加大力度收购24.75%的股份才能达到51%实现完全控股！而外资准入提案是8月份就已经做好了，一直没有宣布罢了，那么作为金融市场重组方面最有名的玩家之一的湖北省方面有没有可能早已知晓这个提案呢？答案现在回头来看已是确定无疑！那么有没有可能为了达到低价增持的目的，天风大股东宏泰集团做了一个惊天诱空陷阱的大局，出亏损出利空打压股价，以达到低价增厚股本占比的目的？有可能吧，但现在的问题是它真的能实控天风吗？它真的想实控天风吗？
未完待续
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