$风语筑(SH603466)$  

作为国内数字展示行业企业，风语筑产品及服务涉及数字展示、城市文化体验、数字文旅、商业展览等多领域。深耕行业多年，至今已在全国范围内打造了上千座数字化体验空间，主要包括城市规划展示馆、科技馆、博物馆、纪念馆、党建展馆等各类体验馆。此类场景面向的客户主要为政府部门单位，这意味着公司发展及业绩与国内宏观经济形势绑定较深。

同时，由于公司所承揽项目规模一般较大，项目周期长，实施复杂，若客户拖延支付或付款能力不佳，公司则将面临付款不及时或应收账款发生坏账损失的风险。近年来，随着公司收入规模逐年增加，应收账款账面余额随之增长。据其2024年上半年财报显示，风语筑应收款近15亿元，计提信用减值占应收款原值30%共8亿多元。其客户主要为政府部门、大中型企事业单位等

面对企业旺盛的订单和惨淡的业绩，企业一直强调是外部环境的影响，现在的化债政策像一缕春风吹掉了风语筑面临的阴霾 国家的文旅消费刺激政策为风语筑带来了前所未有的希望和前景

国家的化债政策和文旅消费刺激对风语筑带来的利好主要体现在以下几个方面：

降低经营风险，保障营收确定性：

国家出台的化债政策有助于风语筑实现稳定快速的回款，降低因客户拖延支付或付款能力不佳带来的经营风险，保障公司营收的确定性。

应收账款回收：

风语筑积极开展应收账款的回款工作，多举措加快应收账款回收。2024年上半年，风语筑销售回款较2023年同期增加了5573万元，显示出公司在应收账款管理上的努力和成效。

业绩增长：

风语筑的新签订单金额在2024年上半年合计达到11.56亿元，较上年同期增长了51.91%。同时，截至2024年6月30日，公司在手订单余额为48.40亿元，显示出公司业务的强劲增长势头。

文旅消费刺激：

随着文旅产业的快速发展，消费者对文旅项目的需求增加，风语筑作为数字化体验服务商，其产品及系统广泛应用于文化旅游等领域，有望从文旅消费刺激中获得更多的市场机会。

政策支持：

风语筑作为与地方政府业务合作紧密的企业，将从国家增加债务限额、置换地方政府存量隐性债务的政策中获益，这有助于公司化解回款风险，提升业绩。

业务拓展和多元化：

风语筑积极拓展业务场景，推进多元化战略，并积极开拓C端市场。公司顺应数字文化产业发展趋势，聚焦自身创意设计优势和数字技术应用能力，中标多个文旅和科技融合项目。

市场扩容：

在国家文化产业数字化战略进程中，风语筑作为行业龙头有望受益于产业拓维发展带来的市场扩容，业绩有望实现进一步增长