用PB推算十年后招商银行的回报率是多少？

银行比较适用PB估值。闲来无事，推算下如果以PB估值，招商银行十年后回报率多少？

我们首先来了解下过去十年，招商银行平均PB为1.31倍，见下图。

然后我统计了过去十年招商银行净资产平均增长率为13.3%，见下图。

考虑到未来十年，中国经济增长放缓，招商增长自然也会慢下来，为了安全起见，我们打个85折，以13.3%*0.85=11.3%为增长率计算十年后每股净资产为：

2024年每股净资产大概为：40.85元。

十年后每股净资产：40.85x(1+11.3%)十次方约等于119元。

再假设往后十年招商PB中心下移，前面十年是1.31, 我们假设中心移到1.1，那么十年后招商银行的合理价格为119x1.1=130.9元。

目前股价39元左右，那么，（130.9-39）/39=2.36。

如果我们分红后再投入，仅靠分红十年大概回报率1倍多一点。

综上，十年投资回报率约为3.4倍。你满意吗？

声明：文章仅记录自己所思所想，不作荐股用。请不要据此投资，否则后果自负。