摩根士丹利基金：如何解读增量化债政策？

智通财经 | 2024-11-08 21:20:11

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摩根士丹利基金称，化债政策的合计规模达到12万亿，但从增量角度看为6万亿，基本符合预期。从当前财政政策看，主要的着力点在防范化解风险方面，这是解决当前地方政府压力非常关键的一步。地方隐债得到化解之后，地方城投公司债务偿还压力大为缓解，再融资通道会更加顺畅，这将增强地方为基建提供配套的能力，从而实质性的改善实物工作量。对于市场普遍预期的其他财政政策，会在未来逐步释放，除为国有行提供注资的特别国债外，其他增量政策预计会在明年得到体现，如提升赤字率等。

海外因素方面，摩根士丹利基金表示，美联储如期降息25个基点，而投资者更加关注12月份及明年的降息节奏，目前看美联储年内最后一次议息会议上降息的概率依然较大，明年则取决于通胀和就业数据的变化趋势，降息步伐有可能会放慢，但对A股市场的影响预计不大，依然是一个相对正面的影响因素。中长期看，A股市场的核心变量依然是国内政策，未来值得期待。