感谢大家点进这篇文章~我是华宝油气基金经理杨洋。
本周美国大选结果即将落地，可以说是全球瞩目。当下很多小伙伴更想知道的是，大选结果落地后，对于美股市场会有什么影响？今天我就来跟大家说说对于油价的影响~
宏观层面上来说，随着美国大选的尘埃落地，无论是两党哪一方上台，我们认为可能都会对于当下某些依然偏弱的宏观指标带来提振。近一个月以来，美国的高频数据继续印证出虽然美国经济数据在降温，但依然保持韧性。最新公布的10月就业数据和ISM PMI数据，虽然是由于受到近期飓风和罢工的影响产生扰动而走弱，但进一步夯实了美联储11月和12月两次降息的预期。
而自在美联储9月开启降息周期之后，全球市场的风险偏好开始有所回暖。A股市场在九月下旬迎来大幅上涨，美股市场也从八月底的回撤中走出，继续保持上行趋势。目前来看，全球需求或都受益于这次美联储降息带来的流动性释放。全球原油需求的预期也将随着美国降息周期的开启，企稳回升。
微观层面，无论是美国的库欣原油库存，还是OECD的原油库存，都位于一个历史很低的位置。须知当下原油的低库存从历史上来看，对应布伦特油价为80USD/b以上。市场目前对于原油的定价偏悲观，已脱离历史基本面。
我们倾向于认为，随着11月份美国大选的落地，基本面因素对于原油的定价或将回归（美国政府在大选之前最不愿意看到的是油价上涨）。
从供给端来看，OPEC+推迟了原定的增产时间。11月3日，OPEC+决定，将220w桶/天自愿减产的恢复时间再次推迟至2025年。OPEC+联盟的关系依然牢固，联盟对于油价托底的决心或并无任何改变。
需求端来看，四季度开始，随着冬季取暖季的开启，能源需求也将进入旺季。全球气候将从今年四季度从el nino转向la nina。这加大了发生极寒天气的概率。叠加欧洲由欧罗斯供应的天然气将在明年初彻底被乌克兰切断，能源短缺风险加大。而中东的形势日益紧张，可能一触即发。我们认为，在美国大选结果公布到新总统上任这段青黄不接的时间段里，地缘风险的溢价可能会在原油的定价中逐步显现。
对于小伙伴们来说，希望大家能够多保持一点耐心。从操作上来说，逢回调布局可能是一个比较不错的操作方法。当然，由于原油是个高波动品种，大家还要注意风险控制，做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
而作为华宝油气的基金经理，我们会与大家共进退！从今年中报中，大家也可以看到，我们基金经理共同持有的份额总量超过100万份，真正做到与大家利益共享、风险共担。
（数据来源：基金定期报告，截至2024.6.30。周晶自2014.9.18日起担任华宝油气基金经理；杨洋自2021.5.11起担任华宝油气基金经理。）
最后再次感谢大家对我的支持！想要第一时间收到新资讯的朋友们，不妨关注我的账号“华宝基金杨洋”，欢迎大家与我多多交流，希望大家都能掌握油气板块的“投资秘诀”，收获长期满意的回报！
观点更新时间：2024.11.6
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注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：Wind、基金定期报告。
注：基金管理人判定的华宝油气风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
数据说明：华宝油气成立于2011.09.29，由周晶、杨洋担任基金经理。该基金跟踪标普石油天然气上游股票指数，业绩比较基准为标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)。华宝油气A2019年-2023年度业绩分别为:-9.57%、-30.31%、59.92%、56.58%、3.73%，业绩基准(标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)为：-7.65%、-40.68%、63.75%、59.18%、5.60%。（数据来源：基金定期报告。）
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