【发帖记录前首先声明：个人聚焦中线，股价短线涨跌与本帖观点无关。且个人观点不建议无脑参考，敬请注意风险。以下为正文。】
近期说了，聚焦海南海药和衢州发展两只股。这不仅是对他们基本面趋势向好的逻辑分析，也因为时间节点的因素，认为随时有可能出现引起股价主升的爆点。早上对衢州发展做了逻辑分析，索性再接再励，再把个人对海南海药的理解做一次较为彻底的分享。
【企业概况】 根据上市公司简介，“2020年3月24日,新兴际华医药与海南海药完成战略重组,新海药成为中央企业控股的混合所有制企业,开启了海药发展新征程。 公司主要产品涵盖中间体、原料药、化学创新药、现代中药、生物药、细胞免疫、高端医疗器械等领域。”新兴际华作为央企，军民结合产业，所以海药的使命定位是“保军、应急、为民”。可以想想， 2020 年新兴际华为什么收购的是海南海药？我猜不仅有产业上的考虑，还有国家战略上的考虑，在此不便、也没必要展开（试想：刚刚发布的《军队装备保障条例》到底跟它有没有关系？）
【两大基本面的爆点】
一、海南自贸
这一点广为人知，所以放在前面简单的先讲了。自贸岛本身就不讲了，预计 25 年底前全部封关，前面会有各种政策试点并逐步推进。
新兴际华集团在 2024 年 6 月与海南省签订了战略协议，打造千亿级医药产业集群，核心就是依靠海南海药。个人认为，海南自贸对于海药的好处核心为三点：
1.各项政策有利于产品研发、生产、销售的各个环节，创新加速，市场化进程可以更快。比如生物制造，在基因合作方面，会更加开放共享，细胞制备服务政策提速等。
2.需求端扩大。随着人口老龄化增速，海南作为国内医疗康养的“胜地”，在自贸岛政策（免税）加持下，必将迎来倍增的市场。同时，医药制剂、中药出海，也将给海药带来政策助力。
3.国际合作加速。海南成为先进医药、医械进入中国市场的桥头堡，以独家代理、合资研发生产等模式，会给海南海药带来更大的发展机遇，积淀更强大的核心竞争力。这方面的利好，近期已经慢慢开始展现出来了，未来预计还会越来越多。
这部分不多分析，相信会时不时地看到新闻和公告出来。重点讲下第二点：
二、重组并购
1.核心点：控股股东解决同业竞争承诺。
新兴际华集团于 2020 年 3 月 13 日正式接手海南海药，同时承诺 5 年内以法律法规允许的任何方式解决同业竞争问题。该承诺到期时间 2025 年 3 月 13 日。
该承诺不是口头上的，不仅在董秘回复中可以查到，在历年的年报中也有明确说明：
据 AI 查询，新兴际华集团持有医疗产业资产价值千亿（没有具体数据，仅供意），海南海药市值目前只有几十亿，升值空间巨大。
2.可能存在注入的资产有哪些？
既然是同业竞争，那么分析之前，先看看海南海药 2023 年 8 月 25 日由董事会审议通过的 1234 发展战略 ：
结合战略对业务的规划，可以看到新兴际华集团下属有两个全资子集团值得关注：
（1）新兴际华医药控股。海药控股股东，旗下还主要包括：新兴凌云医药化工、北京凯正生物、北京军海药业。同时，还有个大的医药集团，即天津华津制药，虽然股权结构上显示属于集团同级（兄弟）企业，但已经在日常划归医药控股管理。以上企业与海药均存在同业竞争关系。
（2）新兴际华资本。据公开资料查询，新兴际华资本控股有限公司成立于2022年4月7日。其战略定位是新兴际华集团“3456”战略引领下“531”业务结构中的“1个产业投资平台”。公司积极承接集团公司战略部署，通过股权投资和基金投资，服务集团主业、培育战略性新兴产业和未来产业、赋能科技企业。致力于成为具有新兴际华特色、国内一流的资本投资公司。翻译一下：在医药医械板块，新兴际华资本就是来帮助海南海药做强做大的，尤其是“高端医械”。
【上海力声特医学科技有限公司】2022 年，海南海药挂牌转让力声特 43% 的股权，新兴际华资本受让成为第一大股东，以合法合规的方式，为海南海药提供资金支持，同时也让力声特的控股权依然无损的掌握在集团手里。从目前来看，力声特的日常管理工作，应该依然由新兴际华医药控股管理。
【新兴际华创新药械（海南）科技有限公司】2023 年 1 月，与海南国资平台成立的合资企业，新兴际华资本持股比例 51%， 控股。试想，为啥在海南继续合资成立公司？是不是海药财务状况不太好，先由新兴际华资本投资，回头再合并注入？
【综上】个人预判：如果推进资产注入，大概率以海南海药发行股份，新兴际华医药控股和新兴际华资本，以相关医药医械企业股权作价进行认购置换，从而实现医药产业整体上市。
3.重组时间：
不明，这一点对照承诺看吧，相信央企不会乱承诺的。
4.还可能并购的企业？
进军生物制造产业，是海南海药一大战略。大概率通过并购，以及在后续发挥海南自贸岛优势开展合资，逐步完成布局。这一块，目前重点是细胞制备及服务领域。
（1）海南优尼科尔，关注海药的股友基本都知道他，海药是他的第一大股东，但持股比例尚未达到控股并表要求。目前市场铺垫期，已经在多地开设分部或合资公司。这一块的后劲非常大，高科技高附加值意味着高利润，尤其借助海南自贸岛优势，与国际一线企业开展细胞类合作前景极为广阔。海南海药有可能进一步增持其股权，实现并表管理。
（2）上海优卡迪生物医药科技有限公司。本来没注意，这次进博会，新兴际华集团董事长专门去调研了这家“在沪企业”。这家企业在细胞工程方面的产业化工作做得非常好，但一查海药持股 5.488%，比例很低。董事长去调研，会不会有并购计划？拭目以待。
其他的，暂时还没下功夫去挖掘，等待浮出水面吧
【结语】本来还想对各种创新药、高端医械的研发及业务爆发说几句，但一想，相比而言那都不是重点，就在此打住了。
相信海南海药有一天会相当相当的牛，拭目以待吧 ！
至于股价，鱼越大，浪就越高，尤其是对于这几十亿的小盘子，持股体验的酸甜苦辣各人自品。
【再次申明】本帖不荐股。所有分析由个人通过挖掘公开资料进行的逻辑重构，或有偏差不妥之处，不作为大家买卖参考。
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