$创业板指(SZ399006)$  

深度：外围大跌，到底跑不跑？别再人云亦云！最大白话的解读来了！

还在幻想全面大牛的要小心了！现在情况有变！周五咱们财爸10万亿的消息出来后！外围A50指数大跌超3个百分点，这无疑是外资表明了态度！专家解读说是政策力度略微低于预期。

仔细拆解会发现：本次的力度一是增加地方债限额6万亿元，并且要分三年实施。二是从今年开始连续五年每年从新增地方专项债中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债4万亿元。我们查数据可知在2023年末，全国地方隐性债余额为14.3万亿元。

这里我简单给大家讲解下为啥专家说低于预期：根据要求也就是说要在未来5年的时间内把隐性债14.3万亿慢慢降低至2万亿左右，并且不再增加额度。我们知道之前地方收入主要就是卖地的形式，现在房地产没有以前吃香，卖地自然没有以前那么爽快。由此，这么大的各个地方，总共才增加6万亿的额度，显然是有点不及预期。况且还有没有其他的更隐形债？这也是市场担心的原因所在。因为不及预期，所以外围率先跑路！

那么咱们本次的行情结束了吗？

首先我先亮明观点：指数短期的猛涨结束了，后续会转成震荡上行的格局，结构性牛将会继续！

回顾本轮牛的背景，从9月24日开始，是由央妈的王炸政策推动的，说白了这些政策是真金白银的给核心低估上市公司撒钱。那么由此带来的估值提升到目前并没有结束。但从沪深300的目前12倍的市盈率就可以看出、市场远远还达不到疯狂的地方，相反仍然是偏低估的状态。以此推断，如果给到16倍以上的估值，那么至少还有40％以上的上升空间。

第二点：本轮行情后续逐渐演绎成为重组题材推动。只要有发布重组公告，那么几乎就是10个一字板起步。由此带来了一个问题就是有些公司趁机开始发布虚假重组来蹭热点。随后11月1日上交所发布《并购重组典型案例汇编》,整理了近年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例,直接对想要趁机重组套现的漏洞做出补丁。再到周五结束两大交易所在对近期活跃高位票做出重点监控的通知。

这些措施我们综合来看，其实就一句话：那就是咱们的管理层不希望再次出现15年那种疯牛行情，希望市场回归到理性交易中去，并且能进行长期投资，价值投资。

从市场近期反馈看，目前成交量依旧维持在2万亿左右。这其实是很亢奋的状态，活跃是市场是管理层希望看见的。但疯狂的市场是不愿意看到的。

总之、未来这段时间，我认为市场会逐渐降温冷却，成交量也会逐渐萎缩下来，转为震荡走势后再缓慢上行。如果您还期待暴涨暴跌的，我认为都要吃大亏。是不是这样，欢迎咱们以后来验证观点，如果不对，您取关我绝无二话！