投资这个事情，一方面看能力，另一方面看运气。
今天在复盘的时候发现这么一位基金经理，投资能力不太行，运气更是差了一些。
他就是金鹰基金杨凡。
出道遭遇贸易战
杨凡是一位出道十余年的老将，2011年7月至2014年6月在金鹰基金担任研究员，2014年6月至2016年7月在广发证券担任自营部研究员，2016年7月加入中科沃土基金逐步开始管理产品。
杨凡管理的第一只产品是中科沃土沃祥债券，现在已经到期清算。
中科沃土沃祥债券在杨凡任期管理亏损了2.63%，而运营三年期间累计收益率仅1.03%。
作为一只发起式产品，这样的业绩自然不会引来什么投资者关注，清盘也算合理。
中科沃土沃祥债券在2018年之前的走势非常挣扎，在2019年又出现了断崖式下跌。
基毛哥看了下，在此期间债券市场整体走势还算平稳，所以不应该是市场的问题。
经过基毛哥仔细研究，发行产品亏损原因可能有两个：
首先，中科沃土沃祥债券是混合债券型基金(二级)，20%的仓位可以配置权益资产，2018年产品加仓权益资产但碰上了贸易摩擦导致的A股下跌。
据iFind数据显示，在2018年市场一路下挫，中科沃土沃祥债券却越挫越勇，越跌越买！
尴尬的是，到了2018年年底，嗅觉灵敏的基金经理开始抄底，而中科沃土沃祥债券却进行了减仓。
其次，产品踩雷。2019年4月末净值出现了如此陡峭的下跌，大概率是踩雷导致。
进一步搜索资料发现，中科沃土沃祥债券可能是踩了“16 天广 01"（债券代码 112467）。
受此影响，中科沃土沃祥4月17日净值下跌4.97%，4月29日再次下跌4.92%，5月6日又跌了2.93%。
不过杨凡是在4月19日就卸任了，所以后面的大跌没有算他的任期业绩，也算是不幸中的万幸。
在2017年的年末，杨凡相继开始参与管理了中科沃土沃嘉混合和中科沃土转型升级混合，但正如开头所说，杨凡的运气确实不太好。
恰巧是2017年的年末至2019年的年初，恰巧是熊市的开头和牛市的结尾，这个运气也是没谁了。
当然，就算运气好一点，杨凡可能也未必能抓得到。
本来以为，以杨凡押宝板块的投资风格，至少会在2019年年初有所表现，但是.....
基毛哥发现杨凡参与管理的中科沃土沃嘉混合在2018年3季度开始净值竟然走出了一道水平线。
细查原因发现，中科沃土沃嘉混合在2018年的10月10日左右把持仓清零了...
但这个节点恰巧也正是市场底部了....这也让中科沃土沃嘉混合错过了随后的反弹。
另外，杨凡还在2019年年初参与发行了中科沃土沃瑞混合，但无论绝对收益和相对收益都不算太好，任期回报15.77%，在同类产品中只排在1012/1644。
造成这样的表现一个主要问题是产品成立之初建仓过于谨慎，据iFinD数据显示，2019年1季度产品股票仓位只有43%。而当季度沪深300的涨幅超过30%，中科沃土沃瑞混合只有不到10%。
2019年11月15日，杨凡卸任中科沃土沃瑞混合，结束了在中科沃土基金的基金经理生涯。
但随后A股开启主升浪，杨凡的继任者任期实现累计收益217%，年化收益率55%！时也~运也~
复出再遇熊市
在经历了2020年的沉寂之后，2021年年末杨凡选择复出。
但是这次又不凑巧，在市场的绝对顶点复出，随后上证指数由3700点最狠跌至2635点！
杨凡在金鹰基金管理的第一只产品是金鹰周期优选混合，任期亏损了44.46%，在同类型产品中排名1941/1951，倒数第10位！
相比亏损，杨凡的投资策略更值得诟病，重仓押宝和超高换手率自其从业之初就是如此，10年过去依然没有太大改变。
据iFinD数据显示，2022年1季度至2023年1季度，金鹰周期优选混合分别重仓了农林牧渔、交通运输、电力设备、非银金融、有色金属，每个季度都会更换一批重仓股！
2023年3月，杨凡卸任金鹰周期优选混合，不过金鹰基金对杨凡很宽容，即便业绩如此糟糕也没有放弃，将金鹰智慧生活混合和金鹰转型动力混合相继交由杨凡管理。
杨凡的表现也是一如既往的稳定，两只基金一只亏了33.29%，另一只亏了27.41%，均排在倒数位置！
近2年，杨凡相继重仓了传媒、通信、医药生物，但8个季度只有2个季度跑赢过沪深300指数，实属非常尴尬！
$中科沃土沃嘉混合A(OTCFUND|004763)$$金鹰周期优选混合A(OTCFUND|004211)$#基金投资指南#@天天精华君
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