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上周关键词：【靴子落地】
>>市场回顾
从行情来看，上周整体走出“股债双牛”。权益市场表现强劲，主要宽基指数向上突破近期横盘区间，结构看小盘和成长标的相对较优。债券市场则摆脱“股债跷跷板”效应，同样表现较强，30y国债利率向下突破2.3%，信用债短端利差压缩明显。从事件来看，多项重要事件上周“靴子落地”，具体包括美国总统大选落地、全国人大常委会财政政策落地等。
总体来看，权益交易预期，债券交易现实，未来一段时间债券市场进入利空真空期，有利于稳健配置和择机交易。
图：化债力度对比
数据来源：天风证券
>>热点复盘：
（1）特朗普当选美国总统
据媒体报道，11月6日，美国大选结果出炉，特朗普率拿下超过270票，成功当选美国新一任总统。另外，共和党已经成功拿下参议院，并对控制众议院仅一步之遥。美国政治局局势变化，可能对中国的经济和外交政策产生深远影响。国内相关的应对政策，成为了市场主要的博弈焦点。
（2）全国人大常委会提出一揽子化债政策
11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《全国人民代表大会常务委员会关于批准〈国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案〉的决议》。 10万亿元地方化债资源符合预期，其他需求刺激政策虽未落地，但发布会引导后续预期乐观。
财政部部长蓝佛安在发布会上表示，当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅存在“爆雷”风险，也消耗了地方可用财力。在这种情况下，实施这样一次大规模置换措施，意味着我们化债工作思路作了根本转变：一是从过去的应急处置向现在的主动化解转变，二是从点状式排雷向整体性除险转变，三是从隐性债、法定债“双轨”管理向全部债务规范透明管理转变，四是从侧重于防风险向防风险、促发展并重转变。从政策效应看，能够发挥“一石二鸟”作用。
#10万亿来了！地方化债压力将大大减轻#
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