近日财政部表示，从2024年开始，连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上本次重磅会议批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时明确，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
相关化债政策将对未来经济发展产生怎样的积极影响？哪些方面值得重点关注？对基础市场将产生怎样的影响？哪些细分领域投资机会值得关注？对此，中国基金报记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛。
李湛：展望后市，权益市场有望继续震荡上行，未来银行、基建、环保等板块有较大可能因化债而受益，或成为上涨空间最大的行业。
对经济稳定增长形成重要支撑
中国基金报：这次化债政策对我国经济将产生怎样的影响？
李湛：这是近年来支持化债力度最大的一项措施，基本符合市场预期。此次化债政策对我国经济的积极影响主要包括三个方面：
第一，加快地方债务化解。2023年末地方隐债规模为14.3万亿元，本轮推出大规模化债资金，预计截至2028年，地方隐债总额大幅降至2.3万亿元，平均每年债务化解规模从2.86万亿元减为4600亿元，降至原先的16%水平。
第二，减轻地方化债利息支出，进而改善地方财力，本次债务置换的法定债务利率大大低于隐性债务利率，大幅节约地方利息支出，财政部估算5年累计节约6000亿元左右。
第三，本次债务置换思路表明由“侧重防风险”向“防风险、促发展”并重转变，有助于地方畅通资金链条，增强发展动能。一方面，将节省的化债资源投入到民生消费、投资等重大领域，实现经济增长和结构调整；另一方面，化债有助于改善金融资产质量，增强信贷投放能力，整体利好实体经济。
化债政策体现出财政政策新思维
中国基金报：你对哪些领域比较关注？
李湛：我们比较关注化债政策中债务限额的力度以及后续化债的具体节奏。10月国新办发布会曾强调“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”缓解地方化债压力，此次政策公布以每年2万亿元的规模，分三年共增加地方政府债务限额6万亿元用于置换存量隐性债务，与2022年以来土地收入缺口的规模相当，这次的债务限额增加有望解决土地出让收入大幅下降等问题。
加上连续五年安排8000亿元新增地方政府专项债券置换债务，总计规模达10万亿元，相当于往后三年，每年以2.8万亿元的化债资金规模推进化债过程。这种比较稳健的节奏能够使地方政府依靠自身努力完成化债，对于部分地方政府甚至比较轻松。
中国股市具备长期投资价值
中国基金报：落实到资本市场，预计化债政策对股市将产生怎样的影响？后市行情将如何演绎？
李湛：历史上的化债政策对股市影响均偏积极，如2014年9月确认大规模地方债务置换、2019年至2022年发行特殊再融资债券，两次股市再度走强。本次推出大规模化债资金，一方面，地方政府的债务风险将得到有效缓解，同时，释放出更多资源用于改善投资、促进消费，兜底经济发展；另一方面，相关企业的应收账款回收速度有望加快，进而促进资产负债表修复。长期来看，随着企业盈利能力提升、市场信心增强，以及基本面和情绪面大幅回暖，股市有望进一步上涨。
展望后市，权益市场有望继续震荡上行，未来银行、基建、环保等板块有较大可能因化债而受益，具体表现为银行的不良贷款压力减小，基建与环保领域也能承接更多的项目、提升业绩。
可关注券商、基建、环保等板块
中国基金报：相关举措对哪些行业形成提振？哪些细分投资机会值得关注？
李湛：化债政策明确后，城投相关行业如环保、基建等行业将因此受益。一方面，在化债力度加大的情况下，一些企业应收账款回收周期有望缩短，资产流动性有望改善；另一方面，在化债背景下，政府加大对基建环保等投入，这些行业的订单提升也有助于业绩提升。化债力度加大同时意味着化债业务的增加，银行与资管机构可以从中获得更多的业务发展机会，提升业绩与盈利能力。
此外，地方政府通过化债可以腾出更大的资金与政策空间，利好消费、科技创新等领域。后续可以关注基建板块中的建筑工程、消费建材，金融板块中的农商行，消费板块中的文旅消费、家电、食品饮料，科技板块中的半导体、计算机等细分领域。
文章来源：中国基金报
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料由招商基金管理有限公司提供，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短，不能反映市场发展所有阶段。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$
$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$
$招商量化精选股票C(OTCFUND|007950)$
$贵州茅台(SH600519)$$泸州老窖(SZ000568)$$药明康德(SH603259)$$智飞生物(SZ300122)$$海通证券(SH600837)$$东方财富(SZ300059)$$浪潮信息(SZ000977)$$中国软件(SH600536)$$上海电气(SH601727)$$和而泰(SZ002402)$
#10万亿来了！地方化债压力将大大减轻##机构人士：中国资产将迎来中长期机会##A股巨量调整，什么信号？如何应对？##年内第二次！美联储宣布降息25个基点##市场热点解析#
本文作者可以追加内容哦 !
