作者 | 深水财经社 乌海
11月8日晚间，江苏立华牧业股份有限公司（立华股份，300761.SZ）发布公告：公司实控人程立力的两位一致行动人——常州市天鸣农业技术服务中心（有限合伙）和深圳市沧石投资合伙企业（有限合伙），计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过2482.9万股，占公司总股本比例为3.00%。
这则公告一出，市场顿时炸开了锅，不少投资者纷纷调侃：“这业绩刚扭亏，实控人就要大额套现，真是‘及时行乐’啊！”
不过，玩笑归玩笑，我们还是先来看看这次减持计划的详细情况吧。根据公告，天鸣农业和沧石投资合计持有立华股份7946.7万股，占公司总股本比例为9.60%。减持原因包括偿还股权质押贷款利息、落实对管理人员及技术骨干的激励措施、偿还债务等。减持价格将根据减持时的二级市场价格及交易方式确定。
对于这次减持，市场反应不一。有网友表示理解：“天鸣农业的大部分有限合伙人是公司管理人员和技术骨干，持股年限较长，减持可以激励他们的积极性。沧石投资则是财务投资者，减持主要用于偿还债务，这也可以理解。”但也有网友担忧：“这行情刚开始，实控人就开始套现，是不是对公司未来发展信心不足啊？”
不过，话说回来，实控人减持股份并不一定就意味着对公司未来发展信心不足。毕竟，减持股份是股东的权利之一，只要合法合规，就无可厚非。而且，从立华股份今年前三季度的业绩表现来看，公司的确交出了一份亮眼的成绩单。
由于鸡肉和猪肉价格今年以来的反转，立华股份今年前三季度“狂赚”一笔。公司实现营业收入126.84亿元，同比增长13.65%；归属于上市公司股东的净利润11.61亿元，同比增长507.71%。按单季度数据看，第三季度实现营业收入48.79亿元，同比增长16.12%；归属于上市公司股东的净利润5.86亿元，同比增长91.02%。
那么，立华股份今年前三季度的业绩增长究竟靠的是什么呢？答案很简单：猪鸡共振。
首先，我们来看看生猪业务。立华股份的生猪业务在前三季度表现抢眼。公司前三季度销售肉猪79.16万头，同比增加35.36%；销售均价呈现逐月递增趋势，仅在9月小幅下滑。
猪价上涨成了公司前三季度业绩上行的重要因素。从5月份开始，猪价便一路上涨，并在8月份创下21元/公斤的年内高点。此外，公司在生猪养殖降本方面也取得了显著进展。年初受去年底区域性疫情影响加上2月份规划出栏量较小，影响了一季度的生产成本，该季度完全成本在17.6元/公斤左右。
但进入二季度后，公司生猪养殖成本回归正常状态，完全成本降至14.8元/公斤。随着下半年出栏量的提升，养殖成本在折旧摊销和期间费用下降方面仍有约0.6元/公斤的空间。
再来看看黄羽鸡业务。立华股份作为国内第二大黄羽鸡养殖企业，黄羽鸡业务一直是公司的优势业务。
前三季度，公司销售肉鸡3.76亿只，同比增加12.24%。虽然1-9月份公司黄羽鸡销售价格并无明显涨势，维持在13元/公斤上方浮动，但养殖成本的下降却拓展了盈利空间。
公司上半年斤鸡完全成本为6.1元，较去年同期下降13.48%；其中二季度斤鸡完全成本为5.9元。这样的成本控制能力，让立华股份在黄羽鸡市场上占据了有利地位。
除了猪鸡共振外，立华股份业绩增长的另一个重要因素是饲料价格下降。中国饲料工业协会数据显示，今年上半年饲料企业玉米、豆粕采购均价同比分别下降13%、17%。这直接降低了公司的养殖成本，提升了盈利能力。
展望四季度行情，有分析人士认为立华股份仍有希望通过猪养殖业务持续盈利。农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示，2024年四季度生猪市场将总体呈现供需两旺的态势，养殖盈利有望保持在较好水平。
今年3月份开始全国新生仔猪数量持续增加按6个月的育肥周期计算正好对应秋冬消费旺季市场供需匹配度较好。
此外立华股份还在大举扩张业务量预计2024年屠宰量将达到6000万只较去年屠宰量翻一番。随着屠宰产能利用率的迅速提升冰鲜市场的拓展也将同步加速。
至于实控人的减持计划确实给投资者破了冷水，11月11日立华股份低开低走，上午最大跌幅超过5%。但从长远来看只要公司能够继续保持这样的业绩增长势头相信市场还是会给予积极回应的。$立华股份(SZ300761)$
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