人大常委会闭幕，10万亿推动地方政府化债
据新华社，十四届全国人大常委会第十二次会议8日下午闭幕。会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的决议。
据财政部部长介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。
富达核心观点
地方政府的财政压力或边际改善
近日财政发布会聚焦化债，从今年开始至2028年安排近10万亿地方债化解隐性债务，化债安排的规模处于此前市场预期的中等偏高水平，对于市场期望较高的地产收储、消费刺激等方面并无具体数字出台，悬念继续保留。
对于地方政府的财政压力或边际改善：在10万亿的化债资金下，未来地方政府每年需要自行安排用于化债的财力支出约为4600亿左右。我们估算2023年地方政府动用自身的财力化债的规模约在6000-7000亿之间，因此意味着未来地方政府每年能多腾挪出2000亿左右的资金用于其他开支（比如三保、民生、偿还企业拖欠款等），但这个数字在地方每年一般公共预算支出中占比较低（2024年一般公共预算支出为28万亿左右），地方财政的支出压力或边际改善。
总体来看，地方可能仍需解决部分余额及利息部分，对地方财力起到托底作用。发布会提及更多的收储、注资的细则仍在路上，仍需关注后续的中央经济工作会议以及来年政治局会议。
化债方案落地，关注后续地产、消费相关政策
近日召开的人大常委会揭晓了市场翘首以盼的财政悬念。本次会议可以看到化债态度诚意十足，也清楚给出了后续还款来源与还款节奏。对于地方来说，每年隐性债务偿还压力大大降低，有利于地方政府腾出精力完成经济增长任务。相关地产和消费政策的预期在本次会议中并未提到，经济增量政策可能还需关注年底中央经济工作会议或明年3月的两会。12月下旬政治局会议是对明年经济定调，明年3月两会关于具体赤字率、专项债和财政额度的制定。
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