【西部利得吴海健】政策预期抬升，市场表现强势

上周市场表现强势，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨5.51%、6.75%、9.32%。分行业看，计算机、国防军工、非银金融涨幅靠前，分别上涨14.41%、12.23%、12.00%；银行、公用事业、煤炭涨幅居后，分别上涨1.37%、1.76%、1.96%。

三季报结束，市场进入业绩真空期，风险偏好抬升，叠加政策加码预期增强，A股主要指数普遍上涨，非银金融、地产链、消费等稳增长相关板块表现较好，防御属性较强的银行、电力等红利板块涨幅靠后。其次，受川普当选美国总统催化，信创、芯片、军工等自主可控方向涨幅较大。

上周全国人大常委会圆满闭幕、美国大选落地、美联储降息25基点，相关不确定性因素已出清，考虑到稳增长和自主可控交易较为充分，短期市场或仍处于震荡态势。中长期看，本轮行情启动源于政策预期的变化，且上周五人大常委会新闻发布会上明确提出新增地方政府专项债用于化解债务等多项增量财政政策再次明确监管态度，基本面的改善虽然需要时间但向好趋势明确，我们对后市保持乐观。结构方面，经济相关性较强的地产消费等内需方向、受益于流动性和供需格局改善的上游资源以及产业政策催化较多且景气趋势向上的人工智能、自主可控等科技方向可能都有机会。

数据来源：Wind

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