浙商中拓集团股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

浙商中拓集团股份有限公司（股票代码：000906，简称“浙商中拓”）成立于1999年4月，是由原湖南物产集团下属4家公司剥离优质资产组建南方建材集团，通过募集方式发起设立的股份有限公司。同年7月，公司在深圳证券交易所成功上市，成为浙江省交通集团旗下国有控股上市公司。自成立以来，浙商中拓历经多次重大变革，逐步发展成为一家以供应链集成服务为主业，涵盖多个领域的综合性企业。

2008年6月，公司控股股东变更为浙江物产国际，正式进入浙江省国资系统。2016年1月，浙江省交通集团成为公司控股股东，进一步增强了公司的实力和背景。2018年8月，公司注册地正式由湖南长沙迁至浙江杭州，标志着公司进入了一个新的发展阶段。

多年来，浙商中拓凭借卓越的经营业绩和稳健的发展态势，连续14年入围《财富》中国上市公司500强榜单，2023年排名第69位。公司在2020年中国最具成长性上市公司排行榜中位列前30强，并在第19届和21届中国上市公司金牛奖评选中分别荣获“金牛投资价值150强”和“金牛最具投资价值奖”奖项。自2019年起，公司连续4年获得深交所上市公司信息披露考核最高评级“A”级，展现了公司在信息披露方面的规范性和透明度。

1.2 股权结构

截至最新报告期，浙商中拓的股权结构相对清晰。公司控股股东为浙江省交通投资集团，持有公司较大比例的股份。浙江省交通投资集团作为浙江省资产规模最大的省属国有企业，对公司给予充分信任和支持，是公司坚实的后盾。此外，公司还拥有一定数量的社会公众股和法人股，股权结构相对分散，有利于公司治理结构的完善和科学决策的制定。

1.3 企业主营业务

浙商中拓的主营业务为供应链集成服务，涵盖矿产品、金属材料、贵金属制品、建材、非危险及监控的化工产品、通用设备及零配件、建筑专用设备及零配件、电气机械、五金产品、仪器仪表、橡胶及制品、燃料油（不含成品油）、石油制品（不含成品油及危险化学品）的销售等多个领域。公司通过全球性的资源获取与渠道布局，为客户提供集咨询、原材料采购、库存管理、产成品销售、剪切加工、物流配送、金融监管、信息化管理、风险对冲、资产管理及各个环节中的全方位、多层次、个性化的供应链集成服务。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

根据浙商中拓2023年年度报告，报告期内公司实现营业收入2031亿人民币，同比增长4.89%。归母净利润（CAS中国会计准则）为7.11亿人民币，同比下降29.05%。总资产为495.44亿人民币，较年初有所增加；总负债为343.57亿人民币，资产负债率为69.35%。

从主营业务来看，供应链集成服务依然是公司最主要的收入来源，占比达到90%以上。公司在黑色产业链、能化产业链等领域的销售实物量均实现了稳步增长，为公司整体业绩的增长提供了有力支撑。

2.2 2024年近期业绩表现

进入2024年，浙商中拓的业绩表现受到市场关注。根据2024年三季报数据，公司1-9月营业总收入为1472亿人民币，同比下降3.03%。归母净利润为4.18亿人民币，同比下降19.94%。基本每股收益为0.53元，净资产收益率为7.9%。

从单季度数据来看，第三季度营业总收入为484.5亿人民币，同比下降10.18%；归母净利润为9957.74万人民币，同比上升55.51%。尽管整体营收有所下降，但第三季度归母净利润实现了同比增长，显示出公司在部分业务领域的盈利能力有所提升。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

• 盈利能力：浙商中拓的盈利能力在近年来受到市场供需关系、大宗商品价格波动以及行业竞争加剧等多重因素的影响。从2023年和2024年三季报数据来看，公司归母净利润均有所下降，反映出整体盈利能力的下滑趋势。然而，公司通过优化业务结构、提升服务质量和加强成本控制等措施，努力提升盈利能力。未来，随着市场环境的改善和公司经营策略的调整，公司盈利能力有望得到进一步提升。

• 偿债能力：浙商中拓的偿债能力相对较强。公司现金资产较为充裕，货币资金占总资产的比例较高，能够有效应对短期债务压力。同时，公司的资产负债率保持在合理水平，负债结构相对稳健。此外，公司还注重与金融机构的合作与交流工作，拓宽融资渠道，降低融资成本，进一步增强了公司的偿债能力。

• 发展能力：浙商中拓注重可持续发展和战略转型工作。公司通过加大新能源业务等新兴业务的投入力度、拓展海外市场和业务领域、加强技术研发和创新能力等方式不断提升自身的发展能力和市场竞争力。同时，公司还积极寻求与国内外知名企业的合作与交流工作共同推动产业升级和转型发展。未来，随着公司全球化战略的深入实施和新兴业务的不断拓展，公司的发展能力有望得到进一步增强。

• 经营能力：浙商中拓在供应链集成服务领域积累了丰富的经验和技术优势。公司能够准确把握市场动态和客户需求提供一站式、定制化的供应链解决方案。同时，公司还注重市场营销和品牌建设工作不断提升市场份额和客户满意度。此外，公司还加强内部管理和控制工作提高运营效率和质量水平。未来，随着市场环境的不断变化和客户需求的不断升级，公司需要不断提升自身的经营能力以适应市场变化和发展需求。

2.4 现金流情况

浙商中拓的现金流状况整体良好。公司经营活动产生的现金流量净额较为稳定，能够为公司的日常运营和项目投资提供充足的资金支持。同时，公司还通过融资活动获取了一定的现金流入用于补充流动资金和偿还债务。在投资活动方面，公司根据市场情况和自身发展战略合理安排投资项目保持现金流的平衡和稳定。

然而，需要注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额在近年来有所波动。特别是在2024年三季报中，经营活动产生的现金流量净额为-73.64亿人民币，显示出公司在现金流管理方面面临一定的挑战。未来，公司需要加强现金流管理工作提高现金流的稳定性和可持续性。

2.5 资产负债情况

从资产负债情况来看，浙商中拓的总资产和总负债均保持在较高水平。公司资产结构相对合理，流动资产和非流动资产的比例适中。负债方面，公司主要以流动负债为主长期负债占比较低有利于降低财务成本。同时，公司还注重债务结构的优化和调整工作保持合理的资产负债率水平。

然而，需要注意的是，公司的资产负债率相对较高且近年来有所上升。这可能会增加公司的财务风险和融资成本。未来，公司需要加强资产负债管理工作优化资产结构和负债结构降低财务风险和融资成本。

2.6 市盈率、市净率

截至最新报告期，浙商中拓的市盈率和市净率均处于行业中等水平。市盈率反映了市场对公司未来盈利能力的预期市净率则体现了公司股票的市场价值与账面价值之间的关系。投资者在关注公司基本面情况的同时也会结合市盈率和市净率等指标来评估公司的投资价值。

需要注意的是，市盈率和市净率等指标受到市场供需关系、宏观经济环境、行业政策等多种因素的影响而波动较大。因此，投资者在评估公司投资价值时需要综合考虑多个因素并进行谨慎判断。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

浙商中拓地处东南沿海经济发达地区，拥有得天独厚的地理位置和便捷的交通条件。公司能够充分利用区位优势加强与国内外客户的合作与交流工作拓展业务发展空间。同时，公司还注重在重要节点城市设立分支机构或物流中心以提升服务效率和质量水平。

此外，公司还在中国香港、新加坡、印尼等地设有平台公司，进一步拓展了公司的国际化布局和业务范围。这些平台公司不仅能够为公司提供更为广阔的市场空间和发展机遇，还能够帮助公司更好地融入国家“双循环”发展新格局中，实现更高质量的发展。

3.2 品牌影响力

浙商中拓作为世界500强企业-浙江省交通集团旗下国有控股上市公司，在国内外市场上具有较高的知名度和美誉度。公司注重品牌建设和市场推广工作通过参加行业展会、举办产品推介会等方式不断提升品牌影响力和市场占有率。

此外，公司还荣获了多项行业荣誉和奖项，如“全国物流行业先进集体”、“中国物流企业50强”等。这些荣誉和奖项不仅彰显了公司在行业内的领先地位和卓越贡献，也进一步提升了公司的品牌影响力和市场竞争力。

3.3 技术创新能力

浙商中拓注重技术创新和研发投入工作。公司拥有一支专业的技术研发团队和完善的研发体系能够不断推出新产品、新工艺和新技术以满足市场需求和提升竞争力。特别是在供应链集成服务领域，公司积极探索新技术、新工艺的应用和推广工作提升服务效率和质量水平。

同时，公司还加强与高校、科研院所等机构的合作与交流工作推动产学研用深度融合发展。通过引进和消化吸收先进技术和管理经验不断提升自身的技术创新能力和核心竞争力。未来，随着科技的不断进步和市场需求的不断变化，公司需要继续加大技术创新和研发投入力度以保持行业领先地位。

3.4 合作与战略布局

浙商中拓积极寻求与国内外知名企业的合作与交流工作。通过签订战略合作协议、开展联合研发等方式加强与上下游企业的合作关系形成产业链协同效应。同时，公司还注重国际化战略布局工作积极拓展海外市场和业务领域。通过参与国际项目合作、设立海外分支机构等方式提升公司的国际影响力和市场竞争力。

此外，公司还加强与金融机构的合作与交流工作拓宽融资渠道降低融资成本为公司的稳健发展提供有力支持。未来，随着全球化和信息化的不断发展以及国内外市场的不断变化和升级，公司需要继续加强与国内外知名企业的合作与交流工作共同推动产业升级和转型发展。

4. 市场前景

4.1 国内市场

在国内市场上，浙商中拓面临着广阔的发展前景和机遇。随着国内经济的

持续增长和消费升级，供应链集成服务的需求也在不断增加。浙商中拓作为国内领先的供应链集成服务商，将受益于这一市场趋势。特别是在新基建、新能源、高端制造等领域，公司对原材料和零部件的采购、库存管理、物流配送等需求将持续增长，为公司提供了广阔的市场空间。

同时，国内政策的支持也为浙商中拓的发展带来了机遇。政府推动的产业升级、绿色发展、数字经济等政策，将促进供应链行业的转型升级和创新发展。浙商中拓凭借其在供应链集成服务领域的丰富经验和技术优势，能够积极响应政策导向，为客户提供更加高效、环保、智能的供应链解决方案。

4.2 海外市场

在海外市场上，浙商中拓也展现出强大的竞争力和拓展潜力。随着全球化的深入发展和“一带一路”倡议的推进，公司积极布局海外市场，拓展国际业务。通过设立海外分支机构、参与国际项目合作等方式，公司不断提升在国际市场上的知名度和影响力。

特别是在东南亚、南亚、中东等地区，浙商中拓凭借其地理优势和业务经验，成功开展了一系列供应链集成服务项目。公司与当地企业建立了紧密的合作关系，共同推动当地经济的发展和产业的升级。未来，随着海外市场的不断拓展和深化，浙商中拓有望在国际市场上实现更大的突破和更广阔的发展空间。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

供应链集成服务行业竞争激烈，市场参与者众多。浙商中拓面临着来自国内外同行的激烈竞争。如果公司不能持续提升服务质量、降低成本、创新业务模式，将可能面临市场份额下降、盈利能力减弱的风险。

为了应对市场竞争风险，浙商中拓需要不断加强品牌建设、提升服务质量、加大研发投入、优化业务结构。同时，公司还需要密切关注市场动态和竞争对手的动向，及时调整市场策略和业务模式，以保持竞争优势。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济环境的不确定性对浙商中拓的经营业绩产生一定影响。经济周期、政策调整、国际贸易摩擦等因素都可能导致市场需求的变化和价格波动，从而影响公司的盈利能力和业务稳定性。

为了降低宏观经济波动风险，浙商中拓需要加强市场调研和风险评估，制定灵活的市场策略和风险管理措施。同时，公司还需要加强与金融机构的合作，拓宽融资渠道，降低融资成本，增强公司的财务稳健性。

5.3 应收账款风险

在供应链集成服务过程中，浙商中拓可能会面临应收账款回收风险。如果客户出现经营困难、违约或破产等情况，可能导致公司应收账款无法及时回收，甚至产生坏账损失。

为了控制应收账款风险，浙商中拓需要加强客户信用评估和风险管理，建立健全的应收账款管理制度。公司还需要加强与客户的沟通和协调，及时催收账款，降低坏账率。同时，公司可以考虑通过保险、保理等方式转移部分应收账款风险。

5.4 政策监管风险

供应链集成服务行业受到政府政策的严格监管。政策调整、法律法规变化等都可能对公司的经营产生影响。如果公司不能及时调整业务模式和经营策略以适应政策变化，将可能面临合规风险和业务风险。

为了应对政策监管风险，浙商中拓需要加强政策研究和合规管理，确保公司的业务符合相关法律法规的要求。公司还需要加强与政府部门的沟通和协调，及时了解政策动态和监管要求，以便及时调整业务模式和经营策略。

6. 总结

综上所述，浙商中拓集团股份有限公司作为供应链集成服务行业的领军企业，具有显著的发展优势和广阔的市场前景。公司通过不断优化业务结构、提升服务质量、加大研发投入、加强品牌建设等措施，不断提升自身的竞争力和盈利能力。然而，公司也面临着市场竞争、宏观经济波动、应收账款和政策监管等风险挑战。

为了保持持续稳健的发展，浙商中拓需要继续加强风险管理、合规管理和品牌建设；不断提升服务质量和技术创新能力；积极拓展国内外市场；加强与金融机构和上下游企业的合作与交流；共同推动产业升级和转型发展。同时，公司还需要密切关注市场动态和政策变化及时调整市场策略和业务模式以适应市场变化和客户需求的变化。

在未来的发展中，浙商中拓将继续秉承“创新、协同、诚信、共赢”的核心价值观；坚持“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念；不断提升自身的竞争力和盈利能力；为股东创造更大的价值；为社会做出更大的贡献。我们相信在全体员工的共同努力下浙商中拓将迎来更加辉煌的未来！