深圳市天健（集团）股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

深圳市天健（集团）股份有限公司（股票代码：000090）成立于1993年，前身为中国人民解放军基建工程兵302团在深圳集体转业后成立的深圳市市政工程公司。公司自1993年发起设立天健集团，并在1999年在深圳证券交易所上市。天健集团是深圳市国资控股上市公司，隶属于深圳市特区建工集团有限公司旗下核心骨干企业。

天健集团的发展历程可以总结为几个重要阶段：

• 初创期（1983年-1993年）：1983年，基建工程兵302团在深圳集体转业，成立深圳市市政工程公司，为深圳的城市建设奠定了基础。

• 股份制改造期（1993年-1999年）：1993年，公司进行股份制改造，发起设立天健集团。1997年，公司更名为天健集团。

• 上市发展期（1999年至今）：1999年，天健集团在深圳证券交易所上市，开启了资本市场的发展之路。此后，公司不断扩展业务领域，提升市场竞争力，成为深圳城市重点基础设施建设的“主力军”。

1.2 股权结构

截至2022年末，天健集团的总股本为18.69亿股。公司的主要股东包括深圳市特区建工集团有限公司和深圳市资本运营集团有限公司，分别持股23.47%和16.1%。深圳市国资委通过直接或间接持股方式，对天健集团拥有实际控制权，确保了公司在重大决策和资源获取上的优势。

1.3 企业主营业务

天健集团的主营业务包括城市建设、综合开发、城市服务三大领域。公司具备规划设计、投资、施工、开发、运营、服务全产业链服务能力，为深圳及全国多个城市的重大基础设施建设、民生工程和公共服务提供一揽子解决方案。

• 城市建设：主要涉及房建、道路、桥梁、隧道、水务、电力等工程领域，拥有各类施工资质超100项。

• 综合开发：涵盖房地产开发与经营，拥有房地产开发一级资质，累计开发和运营了大量高品质的地产项目。

• 城市服务：包括棚户区改造服务、商业运营服务、物业服务、城市基础设施管养服务等，致力于提升城市综合运营水平。

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2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

根据公开数据，2023年天健集团的总营收为269.99亿人民币，同比增长2.02%。归母净利润（CAS中国会计准则）为15.17亿人民币，同比下降22.28%。尽管净利润有所下降，但总营收的增长表明公司在市场中的业务规模仍在扩大。

2.2 2024年近期业绩表现

2024年三季度，天健集团的累计总营收为92.39亿人民币，同比下降47.61%。归母净利润（CAS中国会计准则）为3.28亿人民币，同比下降68.01%。这一数据反映出公司在2024年面临较大的业绩压力，可能受到宏观经济环境、市场竞争等多种因素的影响。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

• 盈利能力：从净利润数据来看，天健集团在2023年表现出较强的盈利能力，尽管2024年有所下降，但公司仍在努力通过优化业务结构、提升管理效率等方式改善盈利状况。

• 偿债能力：天健集团的资产负债率保持在合理水平，显示出公司较强的偿债能力。同时，公司拥有充足的货币资金和应收账款，为短期债务的偿还提供了保障。

• 发展能力：尽管2024年三季度总营收和净利润均有所下降，但公司在城市建设、综合开发、城市服务等领域仍在不断拓展业务，显示出较强的发展潜力。

• 经营能力：天健集团拥有规划设计、投资、施工、开发、运营、服务全产业链服务能力，能够为客户提供一站式解决方案，提升了公司的市场竞争力。

2.4 现金流情况

根据公开数据，截至2024年9月30日，天健集团的货币资金为93.57亿元，显示出公司较强的现金流状况。同时，公司应收账款为32.28亿元，存货为274.9亿元，表明公司在业务拓展方面保持了一定的投入。

2.5 资产负债情况

截至2024年9月30日，天健集团的总资产为688.01亿元，较去年同期增长2.42%。公司总负债为539.09亿元，较去年同期增长2.59%，资产负债率为78.35%。股东权益合计148.92亿元。这些数据表明公司在资产规模上保持了一定的增长，但负债率也相应上升，需要关注债务风险。

2.6 市盈率、市净率

以2024年10月24日收盘价计算，天健集团的市盈率（TTM）约为9.23倍，市净率（LF）约为0.54倍。这些数据表明公司股票当前估值较低，可能受到市场对公司业绩下滑的担忧影响。然而，从长远来看，随着公司业务的不断拓展和盈利能力的改善，公司股票估值有望得到修复。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

天健集团总部位于深圳市，作为改革开放的前沿阵地，深圳拥有得天独厚的地理位置和经济发展优势。公司凭借深圳的市场资源和政策支持，能够迅速响应市场需求，拓展业务领域，提升市场竞争力。

3.2 品牌影响力

天健集团作为深圳市国资控股上市公司和特区建工集团旗下的核心骨干企业，拥有较强的品牌影响力和市场认可度。公司多年来在城市建设、综合开发、城市服务等领域积累了丰富的经验和成功案例，赢得了广泛赞誉。

3.3 技术创新能力

天健集团注重技术创新和研发投入，积极引入先进的建筑信息模型（BIM）、智能建筑技术等，提升项目管理和施工效率。公司还积极开展技术攻关和创新示范，如沥青路面无人摊压施工、钢渣固废高值化资源化利用等，为公司的业务发展提供了有力支撑。

3.4 合作与战略布局

天健集团与多家国内外知名企业建立了战略合作关系，共同拓展业务领域和市场。公司还积极参与“一带一路”倡议等国际合作项目，拓展海外市场。在国内市场方面，公司立足深圳、面向湾区、走向全国的业务布局，为公司的长期发展奠定了坚实基础。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着城市化进程的加速和基础设施建设的不断推进，国内建筑市场对高品质、高效率的建筑服务需求不断增长。天健集团凭借全产业链服务能力和丰富的项目经验，有望在国内市场中保持领先地位。此外，随着政府对环保和可持续发展的重视，绿色建筑和智能化建筑将成为未来市场的重要发展方向，天健集团将积极把握这一机遇，提升市场竞争力。

4.2 海外市场

随着“一带一路”倡议的推进和国际合作的加强，中国建筑企业有更多机会参与海外基础设施项目。天健集团凭借自身的技术实力和品牌影响力，有望在国际市场上获得更多机会。公司可以通过与国际伙伴合作，共同拓展海外市场，实现业务的全球化布局。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

建筑行业市场竞争激烈，天健集团面临来自国内外众多竞争对手的挑战。公司需要不断提升自身的技术实力和服务水平，以应对市场竞争风险。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济环境的不确定性可能对天健集团的业务发展产生影响。公司需要密切关注宏观经济变化，灵活调整经营策略，以应对潜在的市场风险。

5.3 应收账款风险

随着公司业务规模的扩大，应收账款可能相应增加。公司需要加强应收账款管理，确保资金及时回笼，降低坏账风险。

5.4 政策监管风险

建筑行业受到国家政策和法律法规的严格监管。政策调整可能对公司的业务发展产生影响。公司需要密切关注政策动态，加强与政府部门的沟通，确保业务合规运营。

6. 总结

深圳市天健（集团）股份有限公司作为深圳市国资控股上市公司和特区建工集团旗下的核心骨干企业，拥有较强的品牌影响力和市场认可度。公司主营业务包括城市建设、综合开发、城市服务三大领域，具备全产业链服务能力。尽管2024年三季度业绩有所下滑，但公司在市场中的业务规模仍在扩大，未来发展潜力较大。

从财务状况来看，天健集团总资产规模保持增长，但负债率也相应上升，需要关注债务风险。公司市盈率和市净率较低，可能受到市场对公司业绩下滑的担忧影响。然而，从长远来看，随着公司业务的不断拓展和盈利能力的改善，公司股票估值有望得到修复。

在竞争优势方面，天健集团凭借点位优势、品牌影响力、技术创新能力和合作与战略布局等方面的优势，在市场中保持领先地位。然而，公司也面临市场竞争风险、宏观经济波动风险、应收账款风险和政策监管风险等多重挑战。

展望未来，天健集团将继续坚持稳中求进、以进促稳的发展策略，加强技术创新和业务拓展，提升市场竞争力。同时，公司也将密切关注市场动态和政策变化，灵活调整经营策略，以应对潜在的市场风险。