1、市场回顾与分析
主要指数情况
上周A股主要指数均上涨，围绕预期交易情绪高。
图1：A股主要指数周涨跌幅
各行业情况
31个申万一级行业中，计算机（14.41%）、国防军工（12.23%）和非银金融（12.00%）居涨幅前三。
图2：申万一级行业周涨跌幅
2、策略观点
宏观事件与数据
11月8日，美联储议息会议宣布降息25BP符合市场预期。鲍威尔在会上表态相对偏鹰。表示美国经济韧性仍强，通胀可控，对未来降息未给出指引。
11月8日全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，宣布了近年最大规模的化债政策。增加专项债限额6万亿（分三年发）+ 从地方新增专项债安排4万亿（分五年发）专门用于地方化债。另有继续偿还棚户区改造隐性债务2万亿。此组合拳后，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，估算五年累计可节约利息支出6000亿元左右。对于产业，也宣布了准备进行专项债收地收储、补充国有大行资本金等措施，最后表示财政仍有空间，明年将更积极的进行逆周期调节。此次政策组合拳以化债为主，未对补充地方政府现金、消费等方向进行刺激，基本符合市场预期。
3、后市展望
上周A股市场交易情绪提升。从基本面看，目前内需仍弱，政策预期方面再度冲高。从资金面看，北向数据已经改为季度公布。其他方面新发基金及两融资金、ETF数据周环比均上升。
上周市场随着政策预期的高涨热度提升，但交易型资金仍起主要带头作用。市场波动率不减，热点轮动快，震荡行情持续（增量资金仍有，市场交易量仍大，整体情绪仍然好于政治局会议之前）。从仍偏弱的PPI等数据看，当前依然可将市场定位为强预期弱现实。后续市场震荡特征仍将延续，建议当前观察市场筑底情况和政策预期，保留一定仓位进行仓位回补和调仓，如有恐慌性下跌可加大配置下文提到的有催化方向。
行业上，对于偏防御的红利类行业，短期建议配置但仓位应低于进攻类。市场重回震荡是增配红利的时间点，获取绝对收益或熨平震荡波动。但在弱现实强预期市场中，容易相对收益不足。建议短期配置和化债、并购重组回购等主题相关的建筑地产链红利标的(化债政策已经确定，波段行情大概率出现短期胜率较高，中长期观察建筑和地产链企业资产负债表和现金流量表修复情况决定是否能真正重估估值)、估值较低现金流稳定的能源公用、贵金属等行业。
而对于进攻性较强的多数标的，以寻找低位、确定性较好和情绪面强势的为主。重点关注A股科技（催化确定性最高，受政策端影响相对较小，主题机会不断涌现，仍需寻找相对有基本面支撑和后续催化概率大的标的，应对其高波动性，短期关注特斯拉链、华为链、低空、军工与自主可控等方向）、顺周期弹性标的（短期调整幅度如较大建议增配。可在赔率较高的地产链、消费类和赔率相对较低的化债主题根据风偏分配配置比例）、先进制造和医药（寻找如电新等行业中景气拐点临近的标的）相关标的。
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