引言：大家好，我是东海基金经理杨恒。过去十余年我深耕大消费板块研究，深度覆盖白酒、生猪等消费品。很高兴能在云端和各位相聚，后续每周我想会通过账号与各位分享我对消费板块的看法！
一、 上周市场总结及展望
【上周市场回顾】
上周A股放量反弹，上证指数累计上涨5.51%，主要宽基指数和申万一级行业集体收涨。市场呈现“政策驱动”的行情，美国大选、美联储议息决议，全国人大常委会财政三大重磅事件落地。短期市场或呈现震荡分化，中长期看仍是聚焦在国内政策落地见效以及业绩兑现的持续性。
【冰雪经济成新增长点】
11月6日，国务院办公厅发布关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见，旨在推动冰雪经济高质量发展。主要目标包括：到2027年，冰雪经济总规模增至1.2万亿元；到2030年，进一步增至1.5万亿元。重点支持北京延庆、河北崇礼、吉林长白山、新疆阿勒泰和伊犁等地建设国际冰雪经济集聚区。同时，将启动冰雪旅游提升计划，推动高品质冰雪旅游景区和度假区的建设，提升国家级滑雪旅游度假地。
此外，鼓励创新冰雪消费模式，整合资源，推出多样化的联票、季卡和滑雪住宿套餐等产品。我国冰雪运动普及率虽低，但冬奥会后参与人数逐年增长，冰雪旅游结合运动与景观，具有较长的留客时间和较高的人均消费。随着2025年2月亚冬会在哈尔滨的举办，预计客流将迅速增长。
【上海调整家电家居以旧换新政策、新增多个补贴品类】
从上海市商务委获悉，为紧随进博会的步伐，上海家电家居以旧换新嘉年华也在以“展”促“消”的形式推动消费升级。与此同时，公示新增家电家居消费补贴政策补贴品类和参与企业名单（第四批），公示期为2024年11月9日至2024年11月11日。
新增补贴品类包括：家电类：电吹风、电动剃须刀、电动牙刷、衣物护理机、料理机、除螨仪、小厨宝、消毒柜。家用照明类：吸顶灯、装饰灯、无主灯、庭院灯、风扇灯、台灯。康复辅具类：腰托、颈托、护膝、骨性膝关节炎支具、拐杖、助行器、手动轮椅、电动轮椅等。
二、 上周消费板块表现情况
1、内地消费主题指数上行但跑输大盘，涨跌幅排名居后。上周内地消费主题指数涨跌幅为（4.94%），相对中证全指（6.9%）跑输（1.96pct），其中商贸零售指数、汽车指数、农林牧渔指数、食品饮料指数消涨幅居前，分别为（9.93%）、（7.88%）和（7.09%），家电指数小幅回升，上涨2.46%。
2、从成交额占比看，消费板块成交热度走强，成交额占比环比上周上升0.53pct。中证内地消费主题指数均成交额为（744亿），占全A总成交额比例为（3.18%），其中食品饮料指数成交占比为（2.57%）。
3、消费细分方向，子行业呈现普涨现象。从中信消费二级分类看，上周涨幅前三为照明电工及其他（14.64%）、一般零售（12.31%）、旅游及休闲（9.7%）； 排名靠后为家居（3.75%)、白色家电（0.84%)、教育（0.83%)；从概念分类看，本周涨跌幅居前的为预制菜概念(9.73%）、调味品概念(8.94%）、免税概念(8.27%）。
4、从估值看，消费板块估值环比上周略有抬升，但仍处于历史低分位水平。截至2024/11/08，中证内地消费主题指数PB估值（PB_MRQ，剔除负值）为3.46倍，过去三年以来的分位值为（14.29%）。
（以上数据来源choice，统计周期2024/11/4-2024/11/10，由东海基金整理汇总）
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