924政策加码以来，A股市场经历了一轮反弹行情。在本轮行情启动初期，非银、地产链、泛消费等政策关联度较高以及前期超跌的板块领涨，随后受益于市场流动性改善和风险偏好提升，行情切换至科技成长板块。截至11月8日，科技成长板块中的计算机、电子、通信、传媒涨幅均超过35%（数据来源：Wind，中信一级行业指数，2024.9.24-2024.11.8，过去市场表现不代表将来）。
从历史经验看，牛市的第一阶段往往是情绪修复驱动的普涨行情，在情绪冷却之后，市场会进入由基本面验证的第二阶段，呈现结构性分化行情，在这一阶段下，业绩驱动成为主要逻辑。
那么，在当前分化的行情下，科技成长主线能否继续占优？投资者又该如何把握相关机遇？
科技成长的暖风已来？
短期而言，由于科技板块对流动性更加敏感，在美联储降息周期开启和国内重磅政策发力的大背景下，流动性改善将更有利于科技板块的提振。
中长期来看，科技领域不仅受益于国家政策扶持，而且符合产业演进趋势，更有望诞生一批业绩长牛的公司。
从政策角度，当前围绕芯片、AI算力、数字经济等领域的扶持政策持续推进，924以来的一揽子政策也提出聚焦服务新质生产力等重点领域，引导更多的资源要素向新质生产力方向集聚，再加上2024年成立的国家大基金三期等，皆为科技产业的发展提供了有力条件。
从产业趋势角度，数字经济有望接棒世纪初的房地产和基建，成为下一阶段国内经济增长的核心驱动力。作为数字经济产业的核心引擎，人工智能技术近两年迎来了爆发式发展，AI产业链的订单需求依然旺盛，仍处于景气上行周期。
面对当前结构性行情，摩根士丹利基金权益投资部副总监、大摩数字经济基金经理雷志勇认为行业景气度和基本面数据更为关键。他表示，细分场景来看，人工智能需求强劲，对产业链公司的订单需求拉动较好，相关公司景气度维持向好，估值相对于其他行业依然具备吸引力。同时AI应用也在逐步向端侧渗透，未来可能形成新的增长点。综合来看，AI产业链可能是后续需要关注的重点板块。
聚焦云端算力及终端侧应用需求
雷志勇管理的大摩数字经济混合（A:017102/C:017103）聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，2024年三季度末持仓AI算力，前十大重仓股主要围绕光模块、PCB、服务器产业链、散热等细分产业链。在这一投资策略的驱动下，该基金今年以来收益超50%，A份额近一年业绩同类排名第一（1/3349）。
展望后市，雷志勇也表示，AI在云端算力及终端侧应用的需求维持向好，AI引领的数字化、智能化创新有望给社会发展注入巨大动能。
注：持仓信息来自产品2024年三季报。
注：基金业绩数据经托管行复核或来自基金定期报告，截至2024年10月31日。大摩数字经济混合成立于2023年03月02日，业绩比较基准为中证数字经济主题指数收益率×80% +人民币活期存款利率（税后）×20%，2023年、2024年内、成立以来A、C份额净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：-18.75%/-19.16%/-13.22%(2023.3.2-2023.12.31)、57.97%/57.20%/14.79%(2024.1.1-2024.10.31)、28.35%/27.08%/-0.39%(成立以来2023.3.2-2024.10.31)，期间任职基金经理为：雷志勇（2023-03-02至今）。指数数据来源于Wind，统计周期为：20204.1.1-2024.10.31。
注：同类排名数据来源于海通证券，同类为强股混合型；评价时间为2024年10月31日。
风险提示：
尊敬的投资者:
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
基金销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分，并提出适当性匹配意见。本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与基金销售机构对基金的风险评级可能不一致，您在购买本基金时，请遵循所在销售机构做出的基金风险评级结果，按照销售机构的要求完成风险承受能力与基金风险等级之间的匹配检验，并请及时关注销售机构对于本基金风险评级的调整情况。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、最新的基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力和投资目标，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，基金管理人摩根士丹利基金管理（中国）有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
三、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，投资本基金的一般风险包括市场风险、流动性风险、管理风险、税收风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。摩根士丹利基金管理（中国）有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本页面相关基金（以下简称“本基金”）由摩根士丹利基金管理（中国）有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.morganstanleyfunds.com.cn/进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资者自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事人。各方当事人因《基金合同》而产生的或与《基金合同》有关的一切争议应尽量通过协商、调解途径解决，如经友好协商未能解决的最终将通过仲裁方式处理，详见《基金合同》。
六、您应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买赎回基金，具体基金销售机构名单详见基金管理人网站公示。
七、基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
八、本材料中关于市场、行业的历史表现、走势分析等，来源于已公开或获许可使用的资料，基金管理人对这些信息及数据的准确性、完整性及适用性不作任何保证，在任何情况下并不构成实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成对投资人的投资建议、承诺和担保。基金管理人及其关联方、雇员、代理人不对任何人使用上述内容而引致的任何损失承担责任。
$大摩数字经济混合A(OTCFUND|017102)$
$大摩数字经济混合C(OTCFUND|017103)$
$大摩科技领先混合A(OTCFUND|002707)$
#GPU独角兽将冲刺IPO，概念股狂飙##信创自主可控确定性高，如何布局？##半导体或迎上行周期，投资机会几何？##机构人士：中国资产将迎来中长期机会##中芯国际Q3净利大增56%，如何解读？#
本文作者可以追加内容哦 !
