第三弹 书接上回

方向比努力更重要，在风口上，猪也能起飞

确定方向

国家鼓励上市公司重组的政策和措施旨在优化资源配置、提升上市公司质量、促进产业升级和经济结构调整。近年来，中国政府通过多种方式积极推动上市公司并购重组，以下是一些主要的政策措施和鼓励方向：

政策文件和支持措施

《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》（四川省人民政府办公厅印发）：

支持上市公司做优做强：鼓励上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级，拓展产业生态圈，延伸创新生态链。

优化资源配置：支持国有上市公司通过资本市场优化资源配置，鼓励国有资本参与并购重组。

《关于促进企业兼并重组的意见》（国务院发布）：

拓宽融资渠道：鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为兼并重组的支付手段。

简化审批程序：通过深化改革、简政放权，大力推进上市公司并购重组。

《上市公司重大资产重组管理办法》（中国证券监督管理委员会令第109号）：

鼓励投资机构参与：鼓励依法设立的并购基金、股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等投资机构参与上市公司并购重组。

设立审核委员会：在中国证监会在发行审核委员会中设立上市公司并购重组审核委员会。

牛市先全面疯涨，然后涨价值，涨国家扶持的产业（低空经济，东数西算，重组并购）

选择城地香江，并且越看越坚定

1.自身情况

一些经营情况，前面已经说得很清楚，我不再赘述了，这次聊一聊城地的idc。

城地香江主营的还是idc的算力基础设施建设，大白话就是做工程，建机房。有人在评论中问：许多工程不顺利是不是和他的出生有关，占领了这么好的一块地方，也有技术，这里要指出他为什么有技术，他和华为的合作是很有想象力的。目前的idc建设从科技技术角度而言，没有什么特别技术可言，都是外购硬件多，这也是城地毛利率下降的原因。而idc另一支肯定就是自建数据中心，然后算力租赁了。而城地香江在并购完成，建设临港数据中心以及募集资金建设太仓数据中心，也算是两条腿走路。

至此，基本上我就能判断出城地香江就是垃圾股，毫无疑问的垃圾股。财务压力大，钱收不回来，是烂账；身为idc搬砖包工头，公司拿项目能力差，市场竞争加剧，导致毛利率还越来越低；自建数据中心，也是因为公司不够大，没有话语权，跟当地政府或者相关的部门争取不了配套的支撑，工程一而再而三延后（当然这内部肯定还有就是公司目前资金困难的问题，以及发展瓶颈的问题导致的），其实到这里我就准备放弃了这个标的的了，但是往下看，发现逆境之中可能有曙光。

2.重组背景

之前的文章大致的前因了。说说后果。

（1）拉涨以后，城地债务已经基本解决。

（2）重组成功，城地改名位中字号，公司变成央企以后，背靠能建，稳定包工头承建分包idc算力基础设施建设工程。

（3）重组成功，城地自建数据中心将被盘活，所有配套将会跟上。这里就要说说中国能建强大的电力建设能力了。

技术实力和经验

电力工程设计和施工：中国能建拥有完整的电力工程设计、施工和调试能力，能够为数据中心提供从前期规划到后期运维的全流程服务。

新能源技术：中国能建在新能源领域有着深厚的技术积累，可以为数据中心提供绿色能源解决方案，如太阳能、风能等，帮助数据中心实现节能减排。

国内外项目：中国能建在全球范围内完成了众多电力工程项目，包括大型发电站、输电线路、变电站等，积累了丰富的项目管理经验。

数据中心项目：中国能建已参与多个数据中心的电力建设项目，例如贵安新区数据中心、内蒙古和林格尔新区数据中心等，具备为大型数据中心提供电力保障的能力。

一旦重组完成，中智电算将拥有从楼体建设，epc，算力基础建设，电力配套建设等一体化的独立建设能力。

3.万一不成功了

到这里，估计会有人说万一不成功了。那么我们就当可能不成功。

我们不考虑最后的结果，我们只考虑目前是重组题材，然后目前市场情绪火热的情况下的假设。

城地香江自建数据中心容量

总设计容量：太仓120兆瓦 + 临港60兆瓦 + 周浦17兆瓦 = 197兆瓦

实际已投建容量：临港一期18兆瓦已经全部实现计费交付。

然后看看润泽这家主做算力租赁的公司。

截至2023年末公司共交付13栋智算中心，近8万机柜，机柜交付数量较2022年末增长65.22%。

常见的单机柜功率范围在3 kW到10 kW之间,我们可以取一个中间值。

80,000 机柜×7 kW/机柜=560,000 kW=560 MW

目前润泽目前598e市值，城地90多个e市值，这个估值我觉得风险并没有那么大。

就这个市场情绪跟基本面反转的重组，越看反而越来越坚定了。

抛开重组最后的结果，依靠这个重组题材，类比同行，市场如此火热之下，看个200e也不过分吧。

你呢？愿意赌一个将来吗？

$城地香江(SH603887)$