光伏板块估值拐点已至，价格底部已现、新技术带来溢价

光伏产业链大涨原因：板块估值拐点已至，价格底部已现、新技术带来溢价

央企逐步落实行业协会抵制低价中标号召，新技术具备明显溢价。11月11日，据华能15GW组件招投标集采信息，其TOPCon中标候选人报价范围为0.675-0.72元／W，均价0.707元／W，价格较此前显著回暖。同时该项目有单独1GW招标的BC组件，均价0.845元／W，较TOPCon溢价20%。国内光伏组件销售价格已经实现了企稳反弹，价格拐点已至。同时组件价格反弹带动电池片价格反弹，并有望向上游产业链进一步传导。

24Q4是行业重回供需平衡的拐点。本轮光伏周期22-23年扩张的产能大多集中兑现在23H2-24年间。Q3作为传统光伏生产制造的旺季，是行业新玩家与头部玩家老旧产能评估自身盈利能力或亏损幅度的重要时间节点。经过本轮压力测试和上层供给侧改革的陆续实施，Q4有望成为本轮行业产能出清的起点，也是行业供需关系回归平衡的起点，同样也是光伏板块估值的拐点。

‼投资建议：新技术方向建议关注BC电池，

推荐爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、宇邦新材、广信材料、帝科股份、时创能源等。亏

损严重且存在政策变动预期的高耗能硅料、玻璃环节，推荐龙头通威股份、大全能源、协鑫科技、福莱特等；

最先实现亏损收窄的一体化组件龙头晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、阿特斯、东方日升、横店东磁等；

其次为硅片、电池龙头企业TCL中环、钧达股份、爱旭股份等。

$爱旭股份(SH600732)$$钧达股份(SZ002865)$$TCL中环(SZ002129)$