市场回顾
三季度市场期初延续下跌趋势，随着9月末政治局会议召开后货币政策、地产政策和财政政策等政策组合拳的出台，市场信心大幅提振，从9月中旬的低点到10月8日，万得全A指数涨幅超过40%，日成交额也从低于5000亿的水平快速放大到超过3万亿的水平。10月28日，人民银行启用公开市场买断式逆回购操作工具，有助于保持年末流动性合理充裕，平滑资金面波动。整体看，10月份市场延续了国庆前后的积极情绪，流动性充裕，热点轮动较为频繁，受情绪推动较大。
市场展望
随着9月末以来一揽子增量政策的陆续落地，部分领域宏观经济指标已呈现改善信号，10月PMI重回荣枯线以上，10月百强房企的新房销售额环比9月出现大幅改善，与去年同期相比，也实现了正增长，经济运行中的积极因素在增多，上市公司业绩有望迎来修复。此外，自9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。目前外资在国内股市、债市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撑，还有进一步提升空间。后续会依然坚持原有投资思路，从宏观角度跟踪财政政策及地产销售，从微观角度跟踪企业盈利变化，从基本面角度寻找性价比优秀的投资标的，不盲目追逐市场热点。
投资策略
我们认为市场整体从极度悲观的状态中修复估值的阶段已经结束，投资策略与之前相比没有变化，主要希望配置一些低估值公司和合理增长的公司，在坚持高竞争壁垒和良好现金流的基础上，力争在市场处于底部的时候选出更多有潜力的长期投资标的。
从行业看，未来将重点关注低估值地产公司和优质银行股。我们认为地产依然有稳定的需求支撑，对地产行业止跌回稳抱有信心，优质国央企地产公司在当前的估值水平上能提供较好的绝对收益回报空间。而对于消费行业，在良好的竞争格局、合理的估值水平基础上，增加了对家电行业的关注度。在当前的政策组合下，我们认为国内经济逐步走出周期低谷的态势更加明确，后续会在选股上更加积极。
$泓德泓富混合A(OTCFUND|001357)$ $泓德泓富混合C(OTCFUND|001376)$
数据来源：Wind；数据统计时间20241001-20241031 。
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