逆水行舟，不进则退

百济神州三季报营收同比增长了百分之四十八，一个世界性的大药企即将冉冉升起，如此亮眼的成绩源于该公司对研发持续不断投入有关，三季报研发投入同比增长了百分之十，达到了101亿多。是国内药企投入最多的企业。反观泽璟制药三季度同比增长了百分之三十六，但研发反而下降了近百分之二十，尽管公司在报表中有解释是在研管线不同阶段导致费用下降，但也说明相比大药企管线还不够丰富。

但从公司高层的各种表态以及从财报中特意对研发下降的解释说明，公司还是对研发投入相当重视的。从公司公布的管线进展来看，明年国内游数款管线进入临床2期和临床3期的关键期，都是在烧钱的阶段，而在美国的子公司GENSUN 将全面进入临床1期，以美国的研发费用而言就是烧钱开始了，而今年公司已经全面控股了GENSUN股权，将独立承担所有的研发费用，所以从明年起公司的研发费用将可能大增。但有一个理由可以肯定，公司之所以全资控股GENSUN股权基于对未来营收的极大信心，有足够的资金来保障研发投入，目前货币资金还有19个亿，加上未来的营收，预计未来可以承担年研发10个亿的投入，荣昌生物就是例子，众多管线进入关键期，尤其在国外的研发进入中后期，其研发费用激增到十几个亿。当然这样的结果将导致财报会继续亏损下去，但这是成长性好公司应该的样子，企业的持续性发展才是关键。