前段时间震荡颇大的债市，终于迎来丝丝“暖意”。
从11月初11月12日，长端利率总体震荡下行，超长债表现占优。10年期国债收益率从2.14%下行到2.07%，30年期从2.31%下行到2.24%。
（数据来源：Wind）
在感受到债市暖意的同时，咱今天聊聊最近的几个“超级大事件”，对期盼收蛋的小伙伴有何影响？在这些“靴子”都落地后，债市又将何去何从？
美国总统大选有何影响？
我们知道，本轮总统竞选的政策主张中，核心是对外加税、收紧移民等等，新总统上台意味着全球贸易环境存在较大不确定性。
国盛证券认为，出口对2024年中国经济仍是一个正的贡献项，特朗普上台后，2025年贸易环境存在恶化的可能性，如何对冲这一影响，宏观政策的应对方式的差异，或将决定债市的表现。（《特朗普当选，对我国债市影响几何？》）
也就说，我们还得观察后续美国政策的出台，以及我国相应的对冲政策。不过，财多多认为，当下距离新总统就任仍有一个季度的观察期，关税靴子落地前，大家关注债市仍可以以国内变量为主，如央行政策、股市涨跌等。
美联储继续降息有何影响？
11月7日，美联储宣布降息25个基点，联邦基金利率调至4.5%-4.75%。
这个话题财多多之前聊过，美联储降息对中国债市偏利好。因为美联储降息扩大了国内货币政策的空间，这意味着我国央行有更多余地采取降息、降准等措施，刺激经济增长，对债市形成支撑。
化债方案落地有何影响？
化债方案到底有多大、效果将怎么样，这是债市投资者非常关注的。具体来看，是新增6+4万亿化债额度，化解14.3万亿存量隐性债务。
中信建投认为，从债市方面看，利空暂时出尽，短期内额外政策出台偏缓，债市环境较有利。《化债政策落地，债市怎么看？》
我们看11月8日当天的债市整体走强，收益率下行，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约续创历史新高。
从债券的具体品种来看，这次的化债方案主要是为地方政府“减压”，包括适度放宽地方债务限额，同时明确了隐性债务的管理措施。这对城投债基本面是利好，因为本轮化债资金落地后，城投债务压力有望明显减轻。
未来债市怎么看？
从以上几件大事可以看到，短期看，几大悬念已经陆续落地，整体来说对债市偏利好，但债市的不确定仍是存在的，比如说：后续是不是会有新的财政政策出台，以及力度有多大；海外的因素对国内基本面的烦扰有多大，以及是否会有相关政策应对；还有经济基本面的修复情况和持续性，等等。
以上，都是投资们需要重点去观察的。面对复杂的市场环境，债市仍面临扰动风险，大家还是要做好一定心理预期。
不过，虽然外部环境复杂，但债市向好的整体逻辑没变。一方面，货币政策依旧宽松，央行在三季度货币政策报告中再次重申了“坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度”，所以整体货币政策方向是积极的。
另一方面，华泰证券认为，经济新旧动能转换的大背景没有变化，加上外需等不确定性，基本面向上弹性或有限，债市的根本逻辑还没有动摇。（《政策悬念落地后评估债市》）
财多多认为，持有债基小伙伴，面对短期市场波动不要焦虑，整体逻辑没有改变，咱们应该保持耐心的、长期的投资视角。
$东方臻宝纯债债券C(OTCFUND|006211)$$东方臻裕债券C(OTCFUND|016319)$$东方添益债券(OTCFUND|400030)$
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