永辉超市股份2024年三季度财务分析报告

1. 公司概况

1.1 公司发展历程

永辉超市股份有限公司（以下简称“永辉超市”，股票代码：601933）成立于2001年4月13日，总部位于福建省福州市。公司自成立之初便立志成为一家以顾客为中心、以品质为保证的零售企业。经过多年的发展，永辉超市已经从一家区域性超市发展成为全国范围内拥有数千家门店的零售巨头。

永辉超市的发展历程中，有几个关键节点值得关注：

• 立足福州：在初创时期，永辉超市以福州市场为基地，通过提供优质的商品和贴心的服务，逐渐赢得了消费者的信任。

• 拓展全国：随着实力的不断增强，永辉超市开始拓展全国市场，逐步覆盖华东、华南、西南等区域。

• 多元化经营：除了传统的超市业务，永辉超市还涉足电商、金融等领域，实现了多元化经营。

1.2 股权结构

截至最新报告期，永辉超市的股权结构相对分散。公司的主要股东包括广东骏才国际商贸有限公司（以下简称“骏才国际”）、牛奶有限公司、京东世贸及宿迁涵邦投资管理有限公司等。值得注意的是，骏才国际通过协议转让方式成为永辉超市的第一大股东，合计持有公司股份约29.40%。此外，公司无与华能、联想等知名企业直接相关的股权关系。

1.3 企业主营业务

永辉超市的主营业务为商品零售业连锁经营，涉及食品用品、生鲜及加工等多个领域。公司通过自营和加盟的方式，在全国范围内拥有数千家门店，为消费者提供优质的商品和服务。近年来，公司还积极拓展线上业务，实现线上线下融合，提升购物体验。

2. 财务状况

2.1 2023年数据介绍

2023年，永辉超市实现营业收入约737亿元人民币，同比略有增长。然而，归属于上市公司股东的净利润却出现亏损，约为-39.44亿元人民币。这主要是由于市场竞争激烈、成本上升以及公司主动进行门店优化调改等因素导致的。尽管面临诸多挑战，永辉超市仍通过优化商品结构、提升供应链效率等措施，努力提升业绩水平。

2.2 2024年近期业绩表现

2024年前三季度，永辉超市实现营业收入约545.49亿元人民币，同比下降12.14%。归属于上市公司股东的净亏损约为7786.57万元人民币，同比下降248.91%。其中，第三季度公司实现营业收入约167.7亿元人民币，同比下降16.40%；归属于上市公司股东的净亏损约为3.53亿元人民币。

尽管面临业绩下滑的压力，永辉超市仍在积极推进门店优化调改工作。公司表示，通过调改门店商品结构、提升购物体验等措施，已有部分调改门店实现了营收的大幅增长。

2.3 盈利能力、偿债能力、发展能力、经营能力

• 盈利能力：从盈利能力来看，永辉超市在2024年前三季度表现不佳，归属于上市公司股东的净利润出现亏损。这主要是由于市场竞争激烈、成本上升以及公司主动进行门店优化调改等因素导致的。未来，公司需要通过提升商品品质、优化供应链效率等措施来提升盈利能力。

• 偿债能力：在偿债能力方面，永辉超市的资产负债率保持在合理水平。尽管面临一定的债务压力，但公司仍具备较强的偿债能力。公司需要继续关注债务规模和结构的合理性，确保财务稳健。

• 发展能力：从发展能力来看，永辉超市在门店优化调改、线上业务拓展等方面取得了一定的成效。公司需要继续加大投入力度，提升发展能力以应对市场竞争和挑战。

• 经营能力：在经营能力方面，永辉超市通过优化商品结构、提升供应链效率等措施不断提升经营效率。未来，公司需要继续关注市场需求变化，加强库存管理、提升销售转化率等方面的工作以提升经营能力。

2.4 现金流情况

永辉超市的现金流情况整体保持稳定。公司经营活动产生的现金流量净额保持在合理水平，为公司提供了充足的现金流支持。然而，随着市场竞争的加剧和门店优化调改工作的推进，公司需要更加关注现金流的合理使用和管理以确保财务稳健。

2.5 资产负债情况

从资产负债情况来看，永辉超市的资产规模持续扩大，负债水平保持在合理范围内。公司的流动资产占比较高，有利于提升公司的资产流动性和运营效率。同时，公司需要继续关注资产结构的合理性以及负债规模和结构的匹配性以确保资产负债表的健康稳定。

2.6 市盈率、市净率

截至最新报告期，永辉超市的市盈率和市净率均处于相对较低水平。这表明公司股价相对于其盈利能力和净资产价值的估值较低，具有一定的投资吸引力。然而，投资者在关注市盈率、市净率等指标时也应结合公司的基本面情况和市场环境进行综合评估。

3. 竞争优势

3.1 点位优势

永辉超市在全国范围内拥有广泛的门店网络，覆盖各大主要城市。这种点位优势使得公司能够更好地满足消费者的需求并提升市场竞争力。未来，公司将继续优化门店布局和选址策略以进一步提升点位优势。

3.2 品牌影响力

永辉超市以其优质的商品和服务赢得了消费者的信赖和好评。公司品牌知名度高且具有良好的口碑效应。这种品牌影响力有助于公司吸引更多消费者并提升市场竞争力。未来，公司将继续加强品牌建设和推广工作以提升品牌影响力。

3.3 技术创新能力

永辉超市注重技术创新和数字化转型工作。公司积极推进线上线下融合战略并加大投入力度提升数字化水平。例如，公司自主研发了全链路零售数字化系统“YHDOS”，实现了线上线下的无缝对接。这种技术创新能力有助于公司提升运营效率和顾客体验并应对市场竞争和挑战。

3.4 合作与战略布局

永辉超市积极寻求与优秀企业的合作并加强战略布局工作。例如，公司与胖东来等优秀同行企业开展合作共同推进门店优化调改工作；同时，公司还积极拓展线上业务并加强与电商平台的合作以提升市场竞争力。未来，公司将继续加强合作与战略布局工作以推动持续发展和创新。

4. 市场前景

4.1 国内市场

随着中国经济的持续发展和居民收入水平的提高，国内消费市场呈现出稳步增长的趋势。永辉超市作为国内领先的零售企业之一将充分受益于市场需求的增长和消费升级带来的机遇。公司将继续优化商品结构、提升服务质量并加强品牌建设工作以应对市场竞争和挑战。

4.2 海外市场

在海外市场方面，永辉超市也展现出一定的拓展潜力和机遇。公司可以通过加强与海外优秀企业的合作、拓展跨境电商业务等方式进一步拓展海外市场并提升国际影响力。然而，海外市场拓展也面临着诸多挑战和风险，如文化差异、政策法规限制等，因此公司需要谨慎评估和应对相关风险。

5. 风险因数

5.1 市场竞争风险

零售行业竞争激烈且市场格局不断变化。永辉超市面临着来自国内外竞争对手的挑战和竞争压力。公司需要不断提升商品品质和服务水平、加强品牌建设和市场推广工作以应对市场竞争风险。

5.2 宏观经济波动风险

宏观经济形势的变化可能对永辉超市的经营业绩产生一定影响。例如，经济增长放缓、通货膨胀等因素可能导致消费者购买力下降和企业运营成本上升等问题。公司需要密切关注宏观经济形势的变化并采取相应的应对措施以降低风险。

5.3 应收账款风险

应收账款是公司的重要资产之一但也可能带来一定的风险。如果应收账款回收周期延长或坏账率上升等问题出现将对公司的资金周转和盈利能力产生不利影响。因此公司需要加强应收账款管理和风险控制工作以降低风险。

5.4 政策监管风险

零售行业受到国家政策的严格监管和调控。政策的变化可能对公司的经营策略、业务模式和市场环境产生一定影响。例如，税收政策、食品安全标准等方面的政策调整都可能对公司的经营业绩产生一定影响。因此公司需要密切关注政策动态并采取相应的应对措施以降低风险。

6. 总结

永辉超市股份有限公司作为一家拥有广泛门店网络和优质品牌影响力的零售企业，在市场竞争中展现出一定的竞争力和发展潜力。然而，公司也面临着市场竞争、宏观经济波动、应收账款和政策监管等风险因素的挑战。未来，永辉超市将继续优化商品结构、提升服务质量并加强品牌建设和推广工作以提升市场竞争力；同时，公司还将加强技术创新和数字化转型工作以应对市场竞争和挑战。投资者在关注公司财务表现的同时也应结合行业发展趋势、公司竞争优势及未来发展前景等因素进行综合评估。