近日港股持续调整，恒生指数逼近国庆节前水位，目前已跌破20000点，与9月26日齐平。
华夏基金策略团队表示，港美中概股互联网板块有望迎来“四重机会”，看好港股BETA＋互联网龙头Alpha机会。
1）政策：整改结束宣告互联网“政策逆风期”已过。
2）盈利：互联网板块盈利持续改善，行业出清效果明显，龙头企业降本增效显著。
3）估值：美联储即将开启降息周期，流动性趋于边际宽松。
4）筹码：相比于A股的交易环境，港股的出清更为彻底，底部形态更加清晰。
图表：互联网龙头利润增速高于营收增速
图表：恒生互联网行业出清效果明显
（数据来源： 华夏基金，iFind，公开数据，2024年10日。个股不作为推荐）
回溯历史数据，港股在美联储降息前后的表现受降息目的影响明显。
预防式降息中，降息前港股表现较差，降息后较好；反之在衰退式降息中，降息前港股表现较好，降息后较差
本轮降息虽起始幅度较大，但后续经济数据强劲，大概率为预防式降息。历史上预防式降息后1个月/3个月/6个月/1年恒生指数平均涨幅为5.3%/9.5%/15.5%/22.7%。从历史平均规律来看，预防式降息后的反弹并非短期，具有一定的持续性。
图表：1990年来历轮降息与恒生指数走势
图表：历次降息前后恒生指数涨跌幅
（数据来源： 华夏基金，iFind，公开数据，2024年10月）
再从基本面角度看，港股盈利基本面好于A股，降息周期更受益：
A股博弈盈利见底已经超过1年的时间，但从24Q2最新的财报分析看，盈利仍然在持续磨底的过程中，尚未看到反转迹象。
不过，9月以来，剩余流动性、风险偏好均明显改善，目前的盈利增速似乎也有改善趋势。
（数据来源： 华夏基金，iFind，公开数据，2024年10月）
$恒生指数(QQZS|HSI)$ $恒生ETF(SZ159920)$
#股市怎么看#
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