$兴业银锡(SZ000426)$  中邮证券研报指出，1）铝：氧化铝继续新高，压制电解铝利润。随着几内亚出口铝土矿在11月末开始边际宽松，同时国内新投产项目逐步出货，氧化铝价格有望在12月初见顶。铝是顺周期属性最强的有色品种，化债阶段有望受益，同时氧化铝价格见顶回落之后看好电解铝利润回暖。2）铜：宏观承压，维持震荡。随着进口窗口的打开，国内废铜的生产与进口有望增加，需求端传统消费淡季的到来使得国内下游需求预期趋弱，预计铜价短期维持震荡走势。3）锂：旺季反弹可能出现但有限。从周度产量来看国内碳酸锂产量维持平稳，因此强需求带来国内碳酸锂工厂库存持续去化，碳酸锂价格短期下跌空间有限，但长期来看上行空间亦有限。4）锑：短期供需偏弱，期待边际改善。虽然短期内国内供需偏弱，但随着出口逐步恢复，加之节前备货需求，锑价或于年底恢复上涨，此外特朗普上台后的贸易政策可能造成冲击。建议关注：紫金矿业、兴业银锡、锡业股份等。