白电市场，海尔$海尔智家(SH600690)$、格力、美的$美的集团(SZ000333)$“三足鼎立”的局面已维持多年。
但是，随着海尔跟美的分别通过全球化和多元化找到了新出路，格力电器的多元化问题一直是困扰董明珠的难题。
如果从今年三季度的业绩来看，这样的趋势更为明显了：
今年前三季度，海尔实现营收2030亿，增速为2.17%，实现净利润151.5亿，增速为15.27%；
美的实现营收3203亿，增速为9.57%，实现净利润317亿，增速为14.37%；
格力实现营收1474亿，增速为-5.39%，实现净利润219.6亿，增速为9.3%。
横向对比，格力不但是白电“三巨头”中营收最低的，同时还是业绩增速最低的。
差距拉大
从目前来看，格力跟美的、海尔之间的差距正越拉越大。
除了上面已经提到的业绩之外，从市值来看，截至11月13日收盘，格力的总市值为2460亿，海尔的总市值为2777亿，美的的总市值为5619亿。
在白电“三巨头”中，格力的市值同样也处于垫底位置，而且跟美的相比，格力的市值还不到美的市值的一半。
那么，格力电器和美的到底差距在哪？其实从主营构成就能看出“端倪”。
先看格力的主营构成。按照产品进行划分，今年上半年格力的主营产品分别为空调、其他（补充）、工业制品、生活电器、绿色能源以及其他。
其中，空调是营收的主要来源，今年上半年空调的营收为779.6亿，占营收的比例高达78.13%；而排名第二的其他（补充），上半年营收为98.4亿，占营收的比例为9.86%，其余的几项产品占营收的比例均在10%以下。很显然，即便过去了这么多年，格力最能打的还是空调，最倚重的也还是空调。
作为对比，美的和海尔的产品结构就要好得多。以美的为例，今年上半年美的的主营产品分别为暖通空调、消费电器、其他（补充）、机器人及自动化系统以及其他。
其中，暖通空调上半年的营收为1015亿，占营收的比例为46.7%；消费电器的营收为751.4亿，占营收的比例为34.58%，其他（补充）和机器人及自动化系统的营收占比均在7%左右。从结构来看，虽然美的的空调产品在营收占比上也不低，但由于成功开发出了消费电器这个第二增长曲线，所以结构上要更加健康。
对于格力电器而言，过于依赖空调业务是导致其逐渐落后其他两家的主要原因。
一方面，空调在国内的增长空间相当有限，奥维云网PSI监测数据显示，2024冷年中国家用空调全年总销量17252万台；其中，内销总量9089万台，同比下降1.8%，出口8163万台，同比增长30.9%，内外销市场趋势呈现出明显反差，国内家用空调的增长已接近停滞。
而格力空调主要走的是内销，上半年“外销－主营业务”的营收为148.2亿，占营收的比例只有14.86%，这也直接导致其业绩增长相当有限。
另一方面，空调市场的竞争相当激烈，格力的市场存在被“抢走”的可能。据统计，今年上半年1.5匹挂机空调2000元以下产品在线上渠道的销量占比为22.8%，同比提升6.1个百分点；3500元以上产品在线下渠道的销量占比为41.9%，同比下滑7.7个百分点。而格力向来主打高端，截至10月27日格力的均价是3479元。
破局难
对比过往几年的业绩不难发现，格力对于空调业务的依赖性正变得越来越强。
今年上半年，格力的空调业务占营收的比例为78.13%；而在去年同期，格力的空调业务占营收的比例为70.54%，今年空调业务的营收占比提升了7.59%。
在营收占比大幅提升的同时，今年上半年空调业务的毛利率却有所下滑。今年上半年，空调的毛利率为34.81%，去年同期毛利率为35.69%。
对于格力而言，如果还是这么依赖空调业务，未来业绩增长还将进一步放缓，和美的、海尔之间的差距将会继续拉大。
实际上，格力很早就意识到了这个问题，其开始多元化转型的时间甚至比美的还要更早。
据资料显示，2012年底，格力便在内部成立了事业部，开始布局智能装备产业。2015年，格力将智能装备制造事业部独立出来，成立了格力智能装备有限公司，产品覆盖数控机床、工业机器人、智能仓储物流、工厂自动化等几大板块。
按照董明珠的规划，智能装备将成为格力继空调之后的第二大支柱产业。
然而，截至今年上半年，格力电器的智能装备一项营收仅为2.599亿，营收甚至不到空调的零头，占营收的比例也仅有0.26%，可见智能装备产业的布局并不成功。
除了装备产业的布局以外，格力也在加速布局新能源板块。去年12月格力发布公告称，以10.15亿元受让控股子公司格力钛新能源股份有限公司的24.52%股权，交易完成后，格力电器直接持有格力钛55.01%的股权，合计控制格力钛72.47%的表决权，这意味着格力正持续“加码”布局新能源。
不过，格力的新能源布局同样不算成功。在2021年年报中，格力首次将绿色能源项目纳入营业收入构成中，而截至今年上半年，绿色能源的营收占比仅1.99%。
在2021年的股东大会上，董明珠曾无奈地感叹道：“格力电器这30年来确实是被空调绑架了，说到格力就想到空调。”而事实也的确如此，对于格力而言，空调业务固然可以作为“根基”，但如果想要走得更远，格力绝对不能只有空调。
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