这段时间，平安股价涨的不错，如果按4月最低点算起，平安涨了超过60%。
这也让很多投资人舒了一口气。回顾过去两年，受宏观经济下行的担忧以及行业周期性的影响，平安面对了不少质疑。但从今年数据看，平安毫无疑问已经走出了复苏的势头。刚刚发布的三季报再次证明了平安基本面上升的势头。
那么，平安究竟是如何跨越周期呢？我大致总结了三个原因：经营具备韧性，改革红利开始逐渐显现，以及中长期战略布局坚定。
先从平安核心基本盘开始说，三季度平安寿险新业务价值（NBV）同比提升了110.3%，增长强劲且远超预期，这一增速远高于2024年上半年报告期内的11%。整个前三季度，寿险及健康险业务实现的NBV则达到了351.6亿，可比口径下同比增幅为34.1%。
同时，前三季度，中国平安寿险及健康险新业务价值率（按首年保费计）同比也提升了7.3个百分点至25.4%，相较半年报数据提升了1.2个百分点。新业务价值率则可以理解为一般企业利润表中的毛利率。新业务价值提升，说明公司对这块业务的成本控制能力也在快速增强，提高了盈利能力。
探究平安寿险新业务价值增长，固然离不开行业回暖，但我们也必须看到，前几年的寿险改革也在大环境复苏中助推了平安的增长。
截至三季度末，中国平安代理人同比、环比分别增加了0.6%、6.5%，人数增至36.2万人，且人均NBV同比大幅提升54.7%，增幅较上半年扩大18.7%。代理人数量与人效均提升，很大程度上业会助推寿险及健康险业务2025年NBV的提升。
更高效的代理人体系，也让平安的寿险及健康险保费收入增速领跑行业。在2024 年的前三个季度，平安的增幅为10.2%，实现大幅领先，人保、国寿、太保、新华的增幅则分别只有5.8%、5.1%、2.4%、1.9%。
改革红利的背后是平安极具前瞻性的战略布局、改革魄力，以及立足于长期的发展信念。
就按寿险改革来说，2018年四季度，马明哲先于行业宣布平安开启寿险改革。从最初的个险渠道转型，探索数字化改革赋能代理人队伍，到2023年开始探索队伍分群精细化经营。
如今，寿险改革正在反映到业绩上，平安的NBV、新业务价值率以及代理人人均新业务价值、代理人人均收入、渠道增长提速等等各方面均处于高质量增长态势。
除了寿险改革外，医疗养老也是平安近年来又一次重要改革。2023年报中，中国平安对集团战略表述有所“微调”，从“综合金融+医疗健康”变化为“综合金融+医疗养老”。这一战略更迭，也从侧面说明了平安经营重心的变化。
如今，医疗养老对寿险主业的赋能价值正在持续显现。截至2024年9月末，中国平安享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超69.6%；平安2.40亿的个人客户中，也有近63%的客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务。
在这两组数据背后，我们要看到的不仅仅是"产品+服务"模式正在深度赋能金融主业，还要看到这也是平安未来降本节流的核心能力。考虑到随着人口老龄化，养老行业的重要性和价值仍然有很大上升空间，平安在医疗养老领域的增长故事才刚刚开始。
从短期看，平安的业绩往往受到外部环境的变化，和自身经营节奏的影响，但从长期来看，公司的价值最终还是要回到其对行业长期趋势的判断和执行上。这恰恰是平安一直以来所擅长的。
正如杰夫·贝佐斯说的那样：“做一件事，如果把目光放到未来3年，和你竞争的人会很多，但如你能把目光放到未来7年，那么可以和你竞争的人就很少了，因为很少有公司愿意做那么长远的打算。”
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