腾讯控股三季报，总体上可圈可点，本mini股东还是很满意的。
具体数据：
第三季度收入1671.93亿元，同比增长8%；环比增长4%。符合预期。
净利润532.3亿元，同比增长47%，环比增长12%。市场预期453.3亿元，净利超市场预期，基本上属于应放尽放。
调整后净利润598.1亿元，同比增长33%，环比增长4%。这个调整后净利润（扣非）增速市场预期在20%左右，同样超预期。
连续八季超越营收增速，延续高质量发展态势。
拆分业务条线来看：
- 增值服务业务：收入同比增长9%至人民币827亿元
- 国际市场游戏：收入增长9%至145亿元
- 本土市场游戏：收入增长14%至373亿元
- 社交网络：收入增长4%至309亿元
- 营销服务（网络广告）：收入同比增17%至300亿元
- 金融科技及企业服务业务：收入同比增长2%至531亿元
多重因素助力下，三季度腾讯主营业务板块均实现增长：增值服务板块收入826.95亿元，同比增长9%；营销服务板块（原“网络广告”）收入299.93亿元，同比增长17%；金融科技与企业服务板块受到宏观环境波动影响，但受益于业务韧性，本季收入530.89亿元，保持2%同比增长态势。
小马哥Pony表示，2024年第三季，腾讯的游戏业务收入实现强劲增长，得益于长青游戏在全球的稳健表现及具备长青潜力的新游戏贡献。围绕微信小店升级了交易平台策略，旨在依托于整个微信生态打造统一且可信赖的交易体验。持续在产品和运营中部署AI，包括营销服务和云服务，所带来的切实可见效益也愈加显现。腾讯将持续投资于AI技术、工具和解决方案，以服务用户与合作伙伴。
从三季报来看，腾讯更多新芽业务崭露头角、AI技术迭代贡献新增收入、海外拓展开辟新商业化空间，推动腾讯内容与交易生态发展，展现出蓬勃活力与商业韧性。
首先是孵化了众多业务的微信生态，本季再抽新芽。微信搜一搜完成了升级，通过上线“搜索直达”功能和利用语言大模型技术，加强了对其复杂检索及内容的理解，提升了搜索结果的相关性，微信搜一搜在商业化检索量与点击率均实现同比增长。
视频号小店升级为微信小店，微信小店利用微信的社交互动、内容平台和支付能力，助力商家有效触达客户并推动销售转化。此外，视频号在三季度也通过多元化的变现途径支持创作者，推动创作生态的繁荣。
小程序第三季的交易额超人民币2万亿元，同比增长十几个百分点，增速可观。
腾讯游戏矩阵的新产品也强势发力。三季度上线的自研新游《三角洲行动》首周全网注册用户数突破2500万大关，该游戏实现了较高的用户日均使用时长和留存率；上半年发布的《地下城与勇士：起源》DNF手游表现可观，与《王者荣耀》、《和平精英》等旗舰长青游戏，共同驱动了本土游戏收入增长。
本季度，腾讯将“网络广告”更名为“营销服务”，以更好地体现线上营销平台提供的广泛营销解决方案及配套技术服务。该板块在外部挑战下依然实现了17%的收入增长，主要受益于微信生态的高质量广告收入和AI技术的应用，其中视频号、小程序、微信搜一搜显著提升了营销服务收入。
得益于国家出台的一系列消费刺激政策盘活线上线下零售业务，带来了持续增长的商家营销推广需求，同时微盟全面布局AI Agent的消息也进一步拉高了市场情绪，AI+营销成为备受资本市场关注的增长模式等多种利好面共同作用下，微盟营销其广告业务的强劲增长带来了稳定的现金流并将持续赋能集团营收。
【腾讯AI转型加速，深度赋能700+腾讯业务】
得益于持续研发投入，腾讯AI技术正加速在应用层落地。三季度，腾讯To B产品的竞争力增强，推动企业服务板块健康增长，毛利显著改善。
腾讯在三季度推出了新一代大模型“腾讯混元Turbo”，依托自研技术，腾讯构建了从算力基础设施到多元智能应用的全链路AI大模型产品矩阵。
在腾讯内部，大模型技术与业务的深度融合也在加速推进。腾讯混元已与700多个业务和场景深度整合，在广告等多领域产生积极推动。
由AI催生的用云需求也带来新增长点。当季度，腾讯云推出AI infra品牌“腾讯云智算”，帮助客户在云上获得更全面的业务增长。目前，90%的头部大模型企业选择腾讯云智算产品和解决方案。
腾讯强调，将持续投资AI。腾讯三季度的研发开支达到179亿元同比增长近9%，自2018年至今研发投入达3205亿元。
【腾讯产品和服务加速出海！】
依托生态土壤、产品创新力及AI技术助力，腾讯持续布局全球市场，腾讯游戏、腾讯云和微信等业务积极践行出海战略，为海外用户输送了更加高效和便利的产品体验。
通过“自研出海+投资+代理发行”策略，腾讯游戏在国际市场保持增长势头。财报显示，第三季度腾讯国际市场游戏收入同比增长9%至145亿元，刷新季度收入记录，助推腾讯游戏板块整体增长近13%。其中，《VALORANT》发布主机版，流水同比增30%。
据Sensor Tower的报告，《PUBG MOBILE》、《Brawl Stars》等头部游戏也表现突出。在三季度中，《PUBG MOBILE》重夺中国出海手游下载榜首位；《Brawl Stars》在海外主要市场iOS畅销榜上位居前十，当季流水同比增长达7倍。
腾讯在全球To B市场的探索也在加快，过去三年，腾讯云的国际业务持续双位数增长。其中，凭借在游戏和直播领域的深厚技术能力，腾讯云打磨了一系列具备强竞争力的云解决方案。以《黑神话：悟空》为例，腾讯云为其提供了全链路的研发与安全保障支持，助力其为玩家提供稳定低延迟的优质游戏体验。
截止目前，腾讯云在亚洲、欧洲、美洲和中东等国际市场持续深耕，为超过30个行业、10000家企业提供服务，覆盖超过80个国家和地区，其中亚太、中东等新兴市场收入高速增长。
微信也进一步加大了对入境和境外市场的投入。今年9月，200多万家马来西亚商铺接入微信支付，微信跨境支付覆盖至74个国家和地区。此外，微信支付的外卡服务持续升级，交易笔数和交易金额均迅速增长。
此外，微信今年专门成立小程序境外团队，针对境外场景提供了一系列“开箱即用”的能力和工具，以更好地满足港澳台及海外地区用户和企业的需求。今年1至9月，港澳地区商户的小程序交易笔数同比增长近一倍，交易金额增长约 70%。
近日，腾讯还发布了刷掌技术的出海计划，宣布与Visa合作，将刷掌技术引入国际支付市场，首站将落地新加坡。
总结：维持之前的判断，腾讯今年全年的利润大概会在2200亿左右，目前3.5万亿的市值对应约16倍PE，在A股所谓的牛市中拿着腾讯可能会显得有点“呆”，但最终能带走多少钱，和拿着腾讯穿越牛熊相比是多还是少，还是值得大家思考的问题。
$腾讯控股(HK|00700)$$贵州茅台(SH600519)$$中国长城(SZ000066)$
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