最近，网上冒出了很多莫名其妙的言论，说比亚迪高负债太危险了、说比亚迪要暴雷了，甚至说比亚迪是下一个XXX。到底真相是怎么样？在这里分享一下自己的看法。
1、高增长不可避免推动负债率提升
当企业开启高速增长模式，高负债率则很难避免。比亚迪的高负债率就跟其业务的快速增长和战略调整息息相关。
2013年—2020年，比亚迪资产负债率稳定在70%以下，大家都有印象，那时候比亚迪只是一个三流品牌，销量不温不火。自2021年起，资产负债率开始明显上涨，至2023年末增长至77.9%。也是在这时，比亚迪开启了“狂飙”模式，2023年比亚迪的销量为302万辆，同比增长61.9%。同期吉利控股销量增长20%，长城销量增长15%。
今年上半年累计销售160万辆，1—10月销售新能源新车325万台，超去年全年销量，正全力冲刺1000万辆新能源车下线。
随着规模不断增长，比亚迪和供应商的合作量也就越来越大，与供应商的货款必然相应增加。而占比很大的未到期货款，都会算到负债率里，这也是比亚迪一年多来负债率明显上涨的原因。
与此同时，比亚迪也正在加速全球化步伐。今年8月份，比亚迪还表示海外销量未来将达到总销量近一半。为此，比亚迪在今年明显加速了海外产能的布局。
2、放眼行业，负债率并不高
比亚迪自身的发展，决定了高负债率，但对比行业来看，其负债率又并不算高。
比亚迪不光有汽车业务，还有手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，以及城市轨道交通业务。而如果以吉利控股集团来看，上半年其资产负债率是68%，两者相差并不大。
国内主流头部车企如上汽集团、长安汽车上半年的资产负债率也分别为64%、61%。赛力斯（601127.SH）、江淮汽车（600418.SH）的资产负债率分别为89.02%、69.61%。由此可见，70%上下是汽车行业资产负债率普遍的数值。
还有资产负债率更高的，北汽蓝谷的资产负债率自2020年至今都超过70%，今年三季度高达92%。极氪负债率从2021年的92.22%飙升到2023年的132%，而到2024年第一季度攀升到137.65%，远超新势力“蔚小理”三家，但这并未影响企业的生死存亡。
对比国际汽车巨头来说，比亚迪的资产负债率也不算高。例如，正在加速电动化转型的福特汽车，今年上半年的资产负债率高达84%，通用汽车也达到75%。大众和丰田的资产负债率分别是70%和61%，况且这两家企业并无全球化的重资产投入。
而对比同为重资产的全球高端制造业龙头，比亚迪的负债率则处于最低之一。2024年上半年，通用电气是83%，苹果和福特是84%，空客是85%，戴尔和波音超过100%，分别高达103%、117%。
在加速全球化和智能化的当下，比亚迪的资产负债率处于行业平均水平，也远低于国际制造业负债率水平，说明比亚迪有很高的风险规控意识，其做大量布局的时候，也在尽量控制资产负债率。同时，即便是做如此重投入的情况下，比亚迪依然能控制好资产负债率，足见其本身的财务状况相当稳健。
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