7.97%，录得扣非净利润4.618亿元，同比减少44.89%。此外，身为科技大

7.97%，录得扣非净利润4.618亿元，同比减少44.89%。此外，身为科技大厂的华为对于供应商有较高要求，考核体系制定严格。或正因此，2020年间，软通动力曾被华为罚款、扣减服务费2050.12万元。软通动力靠什么支撑600亿市值？除华为外，软通动力的客户还包含阿里、腾讯、百度、小米等企业，而近期加快IPO步伐的荣耀也与公司有一定合作。从股价上看，可以“蹭”到不少大厂的软通动力能借此成为各路资金的“香饽饽”。不过，从另一面看，这对于软通动力而言算不上一件非常“幸福”的事情。类似于果链企业之于苹果。身为软件外包商，软通动力不掌握关键技术，因此不具备强有力的议价权。而以华为、阿里为代表的科技大厂，本来就有众多软件外包商可供挑选。且在“降本增效”的背景下，其往往还可能进一步对外包业务进行压价。如此一来，软件外包商的处境较为艰难。这点可以从其毛利率窥知一二，自登陆A股以来，软通动力的毛利水平持续下滑。统计显示，公司2022年至2023年分别取得21.26%、19.26%的销售毛利率；2024年前三季度，公司实现销售毛利率11.92%，同比大降8.17个百分点。净利率方面同样不佳，一般在2%-7%之间横跳。2020年，软通动力销售净利润率曾录得9.65%，已是近6年来最高；而2024年三季报显示，公司实现营收222.1亿元，同比增长73.07%，创历史新高，扣非净利润则亏损371.9万元，创上市至今的新低。一边是微薄的净利润率，一边是“增收不增利”，而导致这一现象发生的背后则是因其“苦生意”下的人均创利薄弱。软通动力曾在其招股书中披露，截至2022年3月10日，公司及下属公司共拥有超69家境内控股子公司和9家境外控股子公司。一年多之后，这一规模迅速扩大。通过软通动力2023年年报发现，在“企业集团的构成”一项中，其子公司数量已接近110家。2023年末，软通动力共有在职员工85470人。据Wind统计，当年度公司人均年薪约18.13万元，但人均创利仅6200元。目前，市场对于华为概念的热情高涨致使软通动力拥有近250倍的滚动市盈率。而薄弱的净利率能否长久支撑公司600多亿的市值，需要打一个问号。