蓝帆医疗，不仅产品价格有问题，而且产品成本也有问题

摘要：蓝帆医疗不仅产品价格有问题，而且它的成本控制也有问题，它的问题到底在哪里？

手套业务毛利连续几年亏损的蓝帆医疗，相比同行英科医疗和中红医疗而言堪称业内传奇。

它的传奇不仅体现在它的产品售价上，而且还体现在我们今天要分析的成本端。

上回我们分析的是：蓝帆医疗的手套业务的售价存在一些问题。

现在我们要剖析一下蓝帆医疗在成本端到底干得咋样，它的成本管理有没有问题。

晓闲是一位拥有六年财务分析经验的供应链专家，熟悉供应链管理与财务分析的紧密联系。他致力于将财务与投资分析引入采购领域，以提升企业运营效率和成本控制。

凭借丰富经验和独到洞察力，他在企业管理与流程优化方面具备独特优势，旨在成为能够讲财务与投资分析的采购第一人，为行业发展贡献力量。

一、综合成本水平分析

结合蓝帆医疗、英科医疗和中红医疗的公开数据披露，我们汇总了蓝帆医疗等3家企业的手套产品的成本数据，见表1。

表1 蓝帆医疗和竞品企业的手套成本数据

分析表1数据，我们从趋势和不同企业的对比一起看。

从时间趋势角度看，3家公司的手套的成本整体是下滑的。

2021年，蓝帆医疗和中红医疗的手套成本都是上升的，而英科医疗的成本在2021年是下滑的。

为什么英科医疗的手套成本在2021年也是下滑的呢？

个人认为可能有多种原因。

原因之一可能是：英科医疗2021年规模扩大而带来的，也有可能是公司发现了其他一些降低成本的手段。

而从2021年开始，蓝帆医疗这3家公司的手套成本都是下降的。

整体而言，从时间角度看，从2021年到2023年，手套成本都是下降的。

什么原因导致手套下降呢？

这个问题，我们后面再看。

现在再来看企业间的对比结果。

在2020年时，英科医疗的手套成本最高，比另外2家的成本高70%左右。蓝帆医疗与中红医疗的手套成本差异不大，不过蓝帆医疗的手套成本比中红医疗手套成本稍高，幅度为2.87%。

而到了2021年，这3家公司的手套成本基本上没有多大差异了，英科医疗的成本依然是最高的，而蓝帆医疗此时手套成本略低于中红医疗，差异为0.4%。

而从2022年开始，我们可以发现，英科医疗的手套成本大幅下降，已经达到了行业最低水平。而蓝帆医疗和中红医疗的手套成本依然相当，蓝帆医疗的手套价格略低，差异不超10%。

从3家企业的对比看，我们初步的印象是英科医疗在持续提高其成本控制能力，最终英科医疗取得了领先于全行业的成本优势。

而蓝帆医疗和中红医疗的成本始终没有明显差异，蓝帆医疗略有微不足道的成本优势。

从平均成本的角度看，我们初步的印象是蓝帆医疗的成本控制并未出现太大的问题。

原因在于：蓝帆医疗的成本水平并没有明显落后于同行业公司。

请注意：晓闲这里说的是：初步印象是成本控制没有大问题。

这种判断是否合理呢？

我们需要进行更加深入的分析，来分析蓝帆医疗的成本控制究竟是不是正常水平。

基于此，我们需要从成本结构的角度进行分析。

二、成本结构分析

对于制造业企业而言，成本是由原材料、制造费用、能源成本、人力成本、运输费用等几项费用构成。

而不同企业的成本结构拆分模式存在较大的差异，比如有些企业会把人力成本放入制造费用中，能源成本放入制造费用中，而有些公司会有另外的处理办法。

基于合理性角度出发，这里参考了蓝帆医疗这3家公司的处理办法，我们采用了这样一个成本拆分结构进行处理。

我们将成本结构拆分为：原料成本，以及加工和其他费用。

原料成本针对的就是公司买过来的原材料，然后用原材料生产产品的成本。

而加工和其他费用则包含了设备折旧、工人工资、能耗、运费等一系列成本，简单的说，你可以理解为：加工和其他费用是除了原材料成本之外的全部成本。

根据3家公司的财务信息披露，我们得出了如下2个成本拆分汇总表。

表2 蓝帆医疗和竞品企业的原材料成本对比表

表3 蓝帆医疗和竞品企业的加工和其他费用成本对比表

关于表2和表3，我们需要注意如下事项：

其一、中红医疗没有对外披露它的加工费用和其他费用

因此，我们在对比时，无法进行该数据的对比。

也就是说：在加工费用和其他费用上，我们只对比分析蓝帆医疗和英科医疗。

其二、列出来的中红医疗和英科医疗的原材料成本，以及加工和其他费用是偏高的

关于第2点，这里多解释一下。

中红医疗在2023年的手套业务收入是18个多亿，另外，它还有2个多亿的其他业务。

这里统计的中红医疗的原材料成本是涵盖了另外一个业务的原材料成本的。

不过，由于另外一个业务的收入比重相对较小。

所以，我估摸着这里给出来的中红医疗的手套业务的原材料成本大概率比实际的成本高约5%-10%。

而英科医疗在2023年的手套业务的收入是61.8亿，另外，它还有一些其他业务，其他业务的收入加起来在7.39个亿。

而这里统计的英科医疗的原材料成本同样是涵盖其他业务的成本的。

根据业务构成，我估计这里给出来的英科医疗手套业务的原材料成本要比实际的手套业务的成本高大概7%-10%。

另外，英科医疗的加工和其他费用也同样包含了其他业务的加工和其他费用这2项成本，因此，英科医疗的手套业务的实际的加工和其他费用应当比这里列出的数据低7%-10%。

根据表2数据，我们同样从趋势和企业对比的角度进行分析。

从趋势角度看，我们发现如下规律。

在2021年，蓝帆医疗和中红医疗的原材料成本是上升的。而英科医疗的原材料成本是下降的。

英科医疗的原材料成本下降了约0.03元，而它的总成本下降约0.02元。

这里英科医疗的表现跟它的手套业务成本表现一样。因此，我们基本上可以得出如下结论：

英科医疗2021年的手套成本下降，是由于原材料成本较低导致的。

由于蓝帆医疗和中红医疗的原材料成本在2021年都上涨了，我们可以得出如下结论：

首先、原材料成本趋势是2021年原材料价格应当是上涨的。

其次、英科医疗可能采取了不同于同行业的采购策略，因此，实现了更好的成本控制能力。

不过，这篇文章并不是要探讨英科医疗是如何在市场行情上涨时取得原材料价格下降的结果的，而是研究为什么蓝帆医疗的表现不好的。

因此，这里不会进一步分析英科医疗是如何实现这一点的。

而从2021年到2023年，在这3年中，这3家公司的原材料成本都是逐年下降的。

从趋势上，我们的判断结果是：

从2021年开始，手套成本是逐年下降的。

原材料成本表现趋势与综合成本趋势相同，因此，原材料成本下降带来了综合成本的下降。

我们再来看一看公司对比。

在2020年，中红医疗的原材料成本最低，蓝帆医疗的原材料成本居中，而英科医疗的原材料成本最高，而且英科医疗的原材料成本是蓝帆医疗的原材料成本的2倍多。

根据原材料构成测算，中红医疗的原材料成本应当比表中的成本低5%-10%。因此，我们对比分析中红医疗和蓝帆医疗的手套成本，可以发现：2020年，蓝帆医疗的手套原材料成本应当比中红医疗的结果高约24.47%-25.63%。

而从2021年到2023年，中红医疗的原材料成本始终是最低的，而英科医疗的成本始终是最高的，而到2023年，英科医疗的成本已经基本上跟蓝帆医疗差异不大了。

因此，为了方便起见，我们要做更进一步的分析，分析英科医疗原料成本比蓝帆医疗高多少，蓝帆医疗原材料成本比中红医疗高多少。

请注意：由于我们需要计算真实的手套业务的原材料成本，所以对英科医疗和中红医疗的原材料成本需要扣除5%-10%以及7%-10%的安全系数。

结合安全系数计算，表4为优化后的蓝帆医疗和竞品企业的原材料的成本结构对比数据。

表4 优化后的蓝帆医疗和竞品企业的原材料成本对比分析表

备注：

1.***，代表的是英科医疗的手套成本实际低于蓝帆医疗的成本。

2.而在2023年，英科医疗的手套成本高于蓝帆医疗的成本幅度为-3%~1%，代表的是英科医疗的真实手套成本在2023年与蓝帆医疗并没有区别了。

从上面的趋势看，我们可以得到如下结论：

1.英科医疗在快速控制原材料成本

最终，英科医疗在2023年实现了与蓝帆医疗的原材料成本相当的水平。

看到这里，其实我们会发现英科医疗的原材料成本变化是一个很有趣的话题。

如果你看过我前面一篇分析文章，会发现英科医疗的产品价格和原料价格的趋势和价格差是非常有价值的话题，这个问题是很值得深入分析的。

不过，由于这个话题跟蓝帆医疗的表现并无直接关系，所以，这里并不探讨这个话题。

2.蓝帆医疗的原材料成本始终高于中红医疗的原材料成本

从趋势上看，蓝帆医疗的原材料成本始终比中红医疗的成本高16%-25%。这是蓝帆医疗的原材料的整体控制水平。

从这个角度上看，我们可以很武断地盖棺定论了——蓝帆医疗的原材料成本控制能力是真烂啊，比同行差一大截。

为什么蓝帆医疗的原材料成本始终比中红医疗高这么多呢？

另外，关于蓝帆医疗与英科医疗的加工和其他费用的分析。

这个话同样留到接下来的一篇文章进行分析了。

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