$科大讯飞(SZ002230)$  Agent+AI应用调研梳理（附股）

千遨复盘

2024-11-16 09:53山东

关注

摘要

帮你速读文章内容

最强弹性主线：AI应用 【HX计算机】

1⃣本轮反弹行情以来，AI应用反弹幅度相对较小，叠加市场流动性改善以及财报窗口期已过，本轮行情AI应用有望引领市场。本轮优先关注AI行业新变化，例如医疗、广告、电商、卫星等场景，行业商业化落地周期已开启。

2⃣国内外AI应用进展持续，商业化落地逐步展开。1）从海外进展来看，近期AppLovin紧跟时代推出AI广告引擎模型AXON 2.0，同时AppLovin在2024年11月7日发布的三季报显示，其季度收入为11.98亿美元，同比增长39%，优于市场预期5.9%；净利润4.34亿美元，同比增长300%，净利率36%。2）根据Z Finance，10月，PIKA单月访问量增长达437%，领跑全球产品，访问量约43万次。3）Shopify的季度营收为21.6亿美元，同比上涨了26%，高于预期的21.2亿美元，每股盈利为0.35美元，大幅高于预期的0.27美元。

建议关注：润达医疗、能科科技、金山办公、科大讯飞、万兴科技、返利科技、焦点科技、中科星图、开普云、智度股份、易点天下。

----------------------------

AppLovin业绩大超预期，AI技术驱动业绩高增长带来营销板块投资启示【DW传媒互联网】

事件：程序化营销龙头AppLovin业绩大超预期。7日公司发布三季报，季度收入为12亿美元，同比增长39%；利润4.34亿美元，同比增长300%；调整后EBITDA利润率60%，其中，包括AXON AI广告引擎在内的软件平台收入增长至8.35亿美元，同比增长66%，均超出华尔街预期。在业绩大超预期及AI盈利预期推动下，AppLovin股价上周最后两个交易日股价大涨72%，成为年内表现最好的美股科技股之一。

观点重申：

AI技术驱动业绩增长。AppLovin的AXON平台是一个基于AI的广告技术引擎，主要用于优化广告投放和用户获取。AXON通过机器学习处理大量数据，为广告客户提供个性化的用户定位和效果优化。这一技术为其广告平台提供了更精确的广告匹配，尤其是在AppLovin的AppDiscovery平台上，能够实时自动优化广告策略。AppLovin取得了远高于行业的增速，公司认为主要原因在于AXON 技术的改进，来源于self-learning和工程团队的改进。

广告行业及营销企业均有望受益于AI带来的效率提升。此前meta也宣布，META的生成式AI工具帮助广告商快速生成高质量的广告创意，并预测广告的效果；优化广告创意中的影音素材。根据公司业绩会，9月超过 100 万名广告商使用 Gen AI 工具创建了超过 1500 万条广告，使用图片生成工具的企业转化率提高了7%。使用人工智能生成图像扩展、背景生成和文本生成工具的广告客户留存率很高，这些工具已经为广告客户提高了业绩。10月初公司开始测试首批视频生成功能、视频扩展和图像动画，预计将在明年年初更广泛地提供这些功能。

建议关注国内广告及营销行业投资机会，推荐蓝色光标等，建议关注汇量科技、易点天下、思美传媒、智度股份等。

----------------------------

【SW计算机+互联网传媒】新一轮AI交易：Agent+AI应用涌现

#LLM进入Agent爆发时代

近期海外国内Agent频发：

1）OpenAI o1模型COT+强化学习具备长逻辑推理能力，天然适合Agent场景；

2）Anthropic Claude3.5 Sonnet展示大模型计算机使用能力；

3）智谱发布端侧AutoGLM展现手机端Agent场景

后续Agent催化：1）谷歌基于Gemini2.0的AI Agent Javis；2）OpenAI内部已有Agent雏形；3）苹果预计2025发布跨APP屏幕识别能力。

Agent启示：1）B端预计更快落地，Agent接入企业数据库协助办公；2）手机操做系统厂商具有较好禀赋优势；

#美股AI应用股票新高带动AI应用情绪高涨

#Plantir：AI加持的大数据分析，AI辅助商业、军事、政府决策等；

#Duolingo：AI教育Max功能正向全球铺开，常规会员付费率正提升；

#Meta：升级的AI推荐系统，提升旗下APP使用时长及广告推荐准确度；

#Applovin：推出AI广告推荐引擎Axon，提升广告主匹配准确度；

#Servicenow：企业生产流程自动化，Now Assist等AI功能ACV稳步提升。

AI应用后续催化：海外：1）谷歌Gemini2.0发布；2）OpenAI下一代大模型及Sora正式发布；国内：1）国产AI超预期：智谱AutoGLM、Minimax海螺AI和Talkie海外数据上升；2）预计2025年大模型初创6小龙进一步融资带动AI应用情绪

计算机相关标的：

1）Agent B端落地：泛微网络（企业agent三要素：知识库数据+全接口+RPA流程自动化技术全具备）

2）Sora和多模态：万兴科技（视频剪辑国内头部产品预装，预计增量收入5亿/年）、虹软科技（服装类视频生成）

3）AI教育：科大讯飞

4）AI办公：金山办公、福昕软件

5）AI金融：同花顺

6）AI医疗：润达医疗

-------------------------

【AI应用行情】的新起点（Applovin代表着海外AI应用开始起来了）(HFAI互联网)

背景：根据华尔街见闻，AppLovin年初至今的累计涨幅近650%。AppLovin是一家在线应用游戏和广告科技公司，其利用移动应用和游戏平台通过电商广告实现盈利。同时，AppLovin紧跟时代推出AI广告引擎模型AXON 2.0。

传媒板块处于低位：13~15年移动互联网牛市，2023AI牛市，传媒指数和计算机指数涨幅比较相似，本轮牛市传媒指数少涨了28.9%，【Applovin催化】有望带动传媒补涨。

-----------------------------------

【HC计算机】多要素具备，硬软切换时点已至20241113

情绪打底，踌躇观望转为risk on。外资行监测全球共同基金上周美股流入量超百亿，流动性有望进一步改善。

进展作铺垫：自9月开始，Saas企业AI赋能逐步明确

1）SAP：AI将促进增值销售和交叉销售的机会。2）NOW：AI产品Now Assist继续成为增长最快的产品之一。3）CRM：管理层对Agentforce态度积极，近期安排千名Agent force销售。

业绩作催化：多领域、多范围Saas企业创收效应逐步显现

1）PLTR（AI+军工）：政府AI需求增长，带动营收。2）DUOL（AI+教育）：看到AI赋能长期增长，AI领域持续投入。3）APP（AI+软件营销）：收入超预期，得益于AXON 2.0平台。

以及FRSH、TEAM、ZG等不断出现AI赋能创收迹象。

KOL作前瞻：11月4日，evercore量化agent force，具体分析agentforce为CRM带来的收入增量，11月5日，bofa表示Agentic AI时代已至，2025是关键货币化节点。

基于此，我们认为情绪、铺垫、催化、前瞻四要素具备，看好美股AI赋能软件逻辑，并建议关注A股AI应用标的。建议关注：CRM、NOW、PLTR、APP、DOCU等，以及A股科大讯飞、三六零、金山办公、万兴科技、云天励飞、格灵深瞳、焦点科技、虹软科技等。

-----------------------------

一个被忽略的“软”科技方向

昨天，除了国企改革概念一骑绝尘，其实另一条主线是“AI+”，而AI+传媒近期出现了明显的板块级别的异动且催化剂众多。

AI+传媒的催化剂：

1. 美国的AI广告龙头公司AppLovin(代码APP)年初至今股价已大涨超6倍（见下图）。该公司2024年前三季度营收及股东应占利润分别增长43.2%和431.5%，由于其推出的 AI广告引擎模型Axon2.0带来广告匹配效率的提升。

2. 智谱 AI 上线“新清影”。可实现“10s 时长、4k、60 帧超高清画质、任意尺寸，自带音效。

3. 昆仑万维天工AI近日正式发布新版本AI高级搜索功能；其旗下AI短剧平台SkyReels也将于12月10日正式在美国上线。

4. 视觉中国战投企业 AiPPT.cn 联合人民创投打造的“AiPPT 政企版”计划于11月28日正式上线，为各级党政机关及大中型企事业单位提供一站式PPT创作解决方案。

核心关注

（1）大模型/语料/Agent：昆L万维、科D讯飞、浙S文化、视J中国、中G天择；

（2）AI+IP/影视：上H电影、芒G超媒、捷J股份、华C影视、中W在线；

（3）AI+电商/营销：值D买、引L传媒、因S集团、蓝S光标、易D天下；

（4）AI+教育/出版：世J天鸿、豆S教育、南F传媒、盛T股份；

（5）AI+社交陪伴：顺W科技、盛T网络、汤M猫。

核心受益ETF

#传媒ETF（512980）#人工智能AIETF（515070）

来源：犇牛调研逻辑