本周大盘是连续震荡下行破位的走势，很多人开始怀疑牛市还在吗？
短线趋严但周末又出市值管理，怎么理解？本轮退潮到底何时结束？
题材炒作越发混沌，未来谁可能是主线？
北交所高位盘整，后面要怎么玩？
带着以上问题，我们利用周末时间，惯例做个深度思考。
一、大盘与情绪周期分析。
1、大盘分析
（1）从大盘技术形态角度。虽然本周一直在震荡回落，并在周四五出现加速破位的走势，但对比10月10号以来，目前3330的位置，依然是在10月10号到11月4号箱体上方。10月中旬大盘最低点3152的时候，老谷都坚定认为牛市还在，目前3330点没道理改变观点。什么时候改变观点？如果大盘下周连续回调，破位3152补缺3087拉不回来，则会改变牛市预期。从成交量看。上周几个放量大阳线，是资金试图攻击3500，很多板块也在轮番解放10月8号套牢盘，成交量位置2万亿以上。即便本周缩量回调，成交量也有平均1.8万亿以上。只要成交量维持1.5万亿以上，则维持牛市预期。什么时候成交量低于1.5才会考虑改变预期。如果成交量低于1万亿，则会直接改变预期。
（2）从国内外环境看。川普上台，国际市场频繁交易川普预期，美元升值，人民币和其他主要货币都在贬值，外资做空港股，对贸易战的担忧等。内部来说，国债短期刺激政策已经兑现，村里也希望慢牛和价值牛，再加上3500本身压力就比较大。综合各种因素，导致我们冲击3500失败回落，这其实也算正常。上周末复盘，我们就说了，中美博弈是拉锯战，大盘走势也是拉锯战，只要大方向和趋势是向好即可。10月的各种经济数据已经有好转迹象，未来更多经济刺激政策必将陆续出台，对面出招我们也会有后招。
综上，主观上觉得牛市预期依然在。但过程比较曲折，这是一场拉锯战，有进攻就有撤退，不能跟趋势做对。尤其是做短线的，更应该顺应趋势。当进攻信号出现果断做多，当趋势不明朗时候谨慎出手，当撤退信号出现就要全面防御。
（3）下周大盘预期如何？主观上：觉得先抑后扬概率比较大。周一最迟周二会有一个修复。如果修复力度大，下周后半段重回上升趋势。客观上：如果修复力度弱，则有进一步回调可能。3244和3152是强支持。
2、短线情绪周期。
短线周期最重要的3个指标：涨停数量、跌停数量、妖股高度。从这3个数据来看，10月10号到11号是个大冰点，11月1号是大个冰点。以2个冰点，把牛市以来的主板情绪炒作划分了3个阶段。
上周复盘的时候，我们把11月1号冰点之后，看做3阶段新周期的起点。但是从本周情况来看，要修正新周期观点了：牛市以来只有2个大的阶段，“权重搭台+题材唱戏”。
10月8号前都可以看动作权重搭台的指数行情。10月9号-10月11是权重搭台指数疯涨后的退潮，这个退潮很短，仅仅持续3天，10月14号“题材唱戏”阶段直接启动，直到今天都可以理解为整个“题材唱戏”大的情绪周期内。周期内2条大龙头 双成药业+海能达。11月1号是妖股集体跌停，退潮启动日期。11月4-8号是退潮反弹，11月14号开始退潮2阶段，14号达到退潮2的连续冰点。换句说话，海能达首次跌停后，情绪就一直在退潮反复阶段。退1阶段因为流动性充沛+指数不断调整新高，资金顺势尝试高低切，所以高位不断分歧，低位涨停数量却能每天维持150家以上，说明资金还是积极寻求开启新周期。
关键节点是11月8号代表穿越的中化岩土、华映科技、华夏幸福等都结束，代表新周期的3个7板成为最高板。如果11月11号3个7板能高举高打，是有较大概率带动新周期出现的，但上周末突然出现的小黑屋，让新周期夭折。再加上周一开始指数一直在震荡下行，整个情绪直接转为退潮2。
我不知道大家看懂了这个逻辑没。没看懂的就还需要加强对情绪周期的理解。
接下来才是重点。新周期到底何时开启？从周期角度，一个大的情绪周期后，经历了完整的退1+反1+退2后，如果是熊市，估计还要一段时间的混沌震荡期，各种试错。但这里还是牛市预期，试错时间会缩短，下周有较大概率开启新的周期。唯一不确定点：村里的态度不让炒妖股。但上有政策下有对策。一方面是资金会继续尝试高度，看下村里红线在哪里，9连板的大千生态以及10天9板的日出东方，就是目前为止推出来的高度票。另一方面是曲线救国，卡异动和多波流大概率会重出江湖，今年的跨年妖大概率是这种方式产生了。
另外，指数环境目前对情绪影响也比较大。指数的放量阳线转点，就是情绪转点的契机。
综上分析：指数和情绪，我认为都已经来到一个冰点临界点。新周期大概率会在下周一或者周二正式启动。机会就在于，指数放量阳线共振出来的题材与个股。当然，这是主观看法。客观上等这个放量阳线即可。
这里顺便回答下开头的第二个问题。周日发布的《市值管理指引》。我说下我的观点：这个管理办法提到的“异动松绑”不代表监管又放松了。中国文字博大精深，而且多个文件冲交叉内容都有异动披露要求。解释权都是规村里所有。昨晚我就在圈子里说了这个观点。今天某财经媒体发文说已经向村里求证辟谣，就证实了的确如此。但也不代表新周期的高度会一直被压制。一切都是周期使然，高度迟早还是要突破，只是没有10月份这么疯狂。
二、题材分析。
本周题材上，除了周一的科技自主可控和固态电池有大规模爆发，后面4天几乎都没有日内很强的题材。本周题材炒作可以说也是相当低迷。这种题材情绪下分析难度是比较大的。我们今天重点不在这里，简单说下我的观点
1、大科技还是主流方向。这里面有不同的分支。半导体芯片，目前是跟随指数连续回调的，对中长线而言，回调是低吸机会。软件方向与消费电子方向，都是围绕华为鸿蒙+mate70预期。前者落地后逐步回归平静，再有突破必须有新的消息刺激才行。后者预期就是月底兑现，各种大厂的秋季发布会也到了尾声，也要注意兑现。目前比较火的是人工智能方向。AI硬件核心看2点，下周英伟达财报情况和股价走势，好的坏还能带动AI算力+服务器+芯片等，然后是看华为算力。AI应用方向，近期相对有些持续性，都是传媒营销与大模型那些票反复炒作，可以考虑跟随。从大的逻辑看，美对我们的大科技封锁是必然的，国产替代逻辑中线而言一直值得做。
2、大金融。证券是上周五突破10月8号高点后连续回落。这个版块就是指数行情。指数需要走强的时候，少不了它。接下来如果你预期指数是企稳反弹的，金融的抄底机会就来了。
3、地产+化债。化债政策落地，炒作预期逐步降低。地产的政策还有进一步的可能性，预期还是在的，但时间点不好预判，有可能要等下一次重要会议，时间间隔会比较久。
4、大消费。虽然消费直接刺激预期落空，但大消费最近几天还是反复活跃的。一方面是化债落地对大消费也是有潜在刺激的，其次是预期落空但新的预期还在。不过这个版块10月以来没有大规模爆发过，活跃是局部的，个股涨跌有点随机，把握难度比较大。
5、新能源。光伏锂电逻辑是去产能放内卷，距离行情大反转预期还不够。这里的固态电池分支是单独逻辑的。走的是新能源车路线，技术突破后的市场应用前景还是比较强的。大规模应用可能会到来，所以近期走的还算可以。当前经历了2个阶段。紫江企业是1阶段龙头，但目前已经走弱。粤桂股份+研新材是2阶段龙头。下周一到了关键节点，是转3阶段还是结束。
6、重组。从双成到松发，再到浩欧博，以及大千生态。这个版块个股一直是情绪龙头。只是整体板块强度是越来越弱的。核心还是之前村里严防利用并购重组炒作，降温的结果。但大方向是不变的，因为目前大量与优质资产无法IPO是根本矛盾，解决这一矛盾只能靠并购重组。各地政府也在积极推动各地的并购重组。这条线依然是长线。只是炒作难度比较大。要么撞大运提前埋伏，要么消息公布后一字板头铁排单，炸板容易吃面，毕竟这么多一字板开板后只有大千走出来了。
7、航天军工。航展也结束了，预期基本没有了。
8、新科技方向。核心的几个方向：低空经济+商业航天+无人驾驶+卫星互联网，彼此交叉也较多。也是不温不火的状态。需要新的消息刺激。
9、机器人。过去一直是渣男，这次轮动一方面是华为机器人消息推动，一方面是特斯拉概念炒作。相对算是低位，加上华为的介入，轮动机会应该是比较多的。
综合来看：分析了一圈，题材上还是比较迷茫。本周比较热的只有固态电池+AI应用。下周题材到底会如何？确实说不好。走一步看一步了。
三、北交所分析
1、本周整体行情分析
（1）北证指数是高位震荡，微有回落的状态。相比主板而言，回落幅度比较小，整体表现的非常抗跌。抗跌的原因多数个股筹码达到了相对平衡状态，而且都是经历大换手的，如果没有极端行情，筹码相对稳定。
（2）从周期角度。4阶段11月8号结束。5阶段从11月11号开启。目前看是无缝衔接。起码龙头高度还是保持着强4个阶段的高度，大X电气1+3板，气势上比朱X六、润X节水、艾X聚等龙头不弱。只是个股整个情绪没有面前几个阶段强了。这个也很好理解，毕竟大盘一直在回调，主板情绪连续冰点。北交所的情绪也不可能逆指爆发，周五的个股普涨+6个涨停，相比主板已经很强了。
（3）北交行情开始有点独立。本周比较强的题材北交所就是2个方向。一个是次新股，聚星科技带动的高度，筹码相对干净的原因。另一个是固态电池，纳X诺尔带来的高度，但主板固态电池只是相对活跃。再有重组线，主板本周几乎没什么炒作，但大X电气比较强。这些题材与主板共振其实并不显著。从周期上看，更像是再走自己的节点。11月11-12号冰点后，13-15号就是走修复，管你主板13-15是不是更冰的状态。
（4）北证50从趋势上看，的确是逐步破位，而且连续5天缩量，有较大补跌概率。但从情绪强度看又拒绝调整。所以，下周一的走势就很关键。一方面要看龙头下周一是否能持续晋级，另一方面还要看大盘能否反弹。两点都满足，北交所周一就容易高潮。如都不符合预期，补跌也有可能。
2、龙头情况。
核心看大X电气。周五发布了第二次异动公共，但没有小黑屋，间接说明北交所监G确实可能比主板松一些。问询函也回复了，也能看出其与奇瑞捆绑比较多，未来预期会不错。周五龙虎榜一些长做北交所的柚子也接力了。这些都是好的信号。当然，3阶段后北交所最高都是3板，要突破难度也比较大。如果能突破，对整个情绪带动会非常大。
其他比较有代表性的：聚X科技+纳X诺尔。2者都是大阴线断板，第二天走修复，但修复没能实现反包，下周如果能新高就可以高看一眼，否则就要放弃了。
北交整体还是套利为主，所有阶段的龙头，一旦见顶不能快速反包的，基本就是短期见顶。后面要想走2波，就得慢慢震荡调整筹码，寻找新机会才有可能。所以多数龙头见顶，是要果断放弃，然后踩准节点，去做新的龙头。节点很好把握。大龙头见顶后，涨停数量降低到1-2的时候，再出现首板或者2板就是新龙头概率比较大。
3、后续策略和机会。
就是寻找筹码结构震荡调整差不多的，趋势上有新高突破可能的，题材上如果有预期更佳。
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$上证指数(SH000001)$$北证50(SZ899050)$
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