关于支持福石行情可持续性值得重视的几个方面

以下从整体宏观环境转暖、行业新科技应用爆发和福石个股定价错位三个方面展开。

一、整体宏观环境转暖

主要表现为政策暖风频吹。

1.科技政策暖风

2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，明确提出要支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。其中，估值包容性被认为是科创板并购重组的焦点和重要突破点。拉开了科创板新一轮并购重组大幕。

目前深圳已起草《关于进一步推动我市上市公司和产业企业并购重组助力科技产业金融一体化的若干措施》（征求意见稿）。

科技产业和科技上市公司正在得到前所未有的来自资本市场工具的政策重视。

2.货币政策暖风

2024年10月10日，中国人民银行发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期，抵押品范围未来可能会视情况扩大。央行通过特定的一级交易商开展操作。其中，允许一级交易商以银行永续债从央行换入央票，在改善商业银行永续债流动性，促进银行永续债发行的同时，促进一级交易商从商业银行获得更抵押资金以支持资本市场长期资金来源。

这是降息降准等常规政策之外的首个支持资本市场的货币政策工具，货币量通过一级交易商直达资本市场，以前所未有的力度提升了货币政策组合拳支持资本市场长期稳定发展的效能。

3.投资政策暖风

2024年11月15日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。在所发布的正式版本调整中，对于上市公司市场表现明显偏离价值的情形，去掉了“依规发布股价异动公告”的要求，仅要求其审慎分析研判可能的原因，并积极采取措施促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

此次重磅市值管理政策出台开启了A股市值管理“正名元年”，资本市场长期投资和投资回报问题正以前所未有的关注得到关怀。

二、行业新科技应用爆发

本轮AI应用端行情已经爆发，持续性普遍得到预期。这波AI应用的爆发，背后是产业趋势，而不是单纯的技术炒作。

本轮AI应用行情由海外公司业绩超预期引起，是AI大模型技术经历数年发展后在应用端规模式爆发式变现，是算法优化、模型改进使得应用更加智能高效以及各行业数字化转型对于智能化应用渴望强烈的综合反映。

在我国，AI特别是大模型技术，已进入落地阶段。今年随着大模型能力提升，AI的发展已初具实用价值，各类AI相关的应用层出不穷。当前，广告营销、智能客服、教育、办公、电商、办公自动化等细分领域都有相应的AI产品或APP出现，实实在在创造了更多供给或激发了更多需求。国产大模型已具备和国际领先技术竞争的能力，并且近一年来国产大模型的进步非常显著。

当前AI应用仍处于起步阶段，未来或许呈螺旋式扩散式发展。展望年末和2025年，科技投资主线将继续围绕AI以及AI的应用展开。

三、福石个股定价错位

股票定价有两个重要因素，一是所属行业性质，二是业绩。行业性质是定价门槛。如果属于高科技引领经济开拓之行业，则不管是业绩好还是业绩差都普遍定价较高，归为中高价股一类。当前许多严重亏损的高科技股，其价格仍需仰着头看就说明了这点。近些年高科技股票虽然遭到下挫，但股价普遍仍保持在20元以上。

福石控股在前段时间被预期退市，市场信心极度崩溃，股价跌创历史谷底。但从所属行业性质来看，该股属于未被发现或未被充分发现的珍藏，至今估值仍处于严重低估的超趺区域。

再回到AI应用话题，很多公司包括福石控股虽然做了大量AI应用业务尝试，也发布了不少AI相关的新应用产品，但由于AI应用仍处于起步阶段，利润尚未快速或规模性体现在财务报表中。但这并不影响对未来的正向预期。国内AI应用端公司未来也极有可能出现类似海外业绩大爆发的情况，一旦业绩释放被验证，市场对于AI技术应用空间的展望和相关公司的估值将有望达到新的高度。

AI赋予了科技极大的成长可能，国内的AI应用处于爆发前夕，未来的AI应用想象空间巨大。AI应用趋势和浪潮一旦形成，将会是一个5年至10年的持续和扩散期。当下可以期待的是AI工具对于各细分领域生产力的提升，最佳的投资策略是寻找最具前沿大模型能力的公司，以及最需要提升效率的细分应用领域龙头公司，比如广告营销、智能客服、教育等。福石控股作为广告营销龙头，随着宏观环境转暖和AI应用行情爆发，以及市场不断发现和不断发掘，其估值有望持续回升，或至历史高位甚至更高。