三六零分析报告

$三六零(SH601360)$  以下是对三六零的分析报告：

1. 公司概况：

- 业务范围：三六零是国内知名的互联网安全和科技公司，主营业务包括互联网广告及服务、智能硬件、互联网增值服务以及安全业务。在安全业务方面，为政企提供网络安全产品服务及集成解决方案，如安全技术服务、安全咨询服务、定期维护服务等；智能硬件产品涵盖多种与安全相关的智能家居设备；互联网增值服务有互联网游戏及其他相关增值服务。

- 行业地位：在网络安全领域占据重要地位，品牌影响力广泛，其“360 安全卫士”在国内长期排名领先，拥有庞大的用户基础。在人工智能领域也积极布局，取得了一定的成果。

2. 财务状况：

- 近期表现：2024 年上半年公司实现营业收入 36.92 亿元，同比下降 18.02%；归母净利润约为 -3.41 亿元，同比亏损增加 47.6%；扣非净利润 -5.16 亿元，同比亏损增加 302.35%；经营净现金流 -4.7 亿元，同比减少 460.02%。2024 年第三季度，公司实现营业收入 19.17 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润约为 -2.38 亿元。

- 优势方面：公司的主营业务毛利率相对较高，例如 2024 年上半年主营业务毛利率 62.96%，这显示出公司在业务运营上具有一定的成本控制和盈利能力。公司现金流状况相对稳定，货币资金储备较为充足，截至 2024 年上半年货币资金为 237.05 亿元，这为公司的持续发展和业务拓展提供了一定的资金保障。

- 挑战方面：公司营收增长面临一定压力，近年来业绩有下滑趋势，2018 年至 2023 年营收年复合增长率为 -7.16%。同时，公司在研发方面投入较大，研发费用占营业收入比例较高，这虽然有助于公司保持技术优势，但也对短期利润产生了一定影响。

3. 技术实力与创新：

- 网络安全技术：拥有强大的技术研发团队，在网络安全技术方面积累深厚。在云计算安全、大数据安全、物联网安全等前沿领域保持技术领先地位，能够为用户提供全面的安全解决方案。例如，公司已累计捕获境外国家级黑客组织 51 个，占行业总数的 98%，数量世界领先。

- 人工智能领域：自主研发了千亿参数的认知型通用大模型“360 智脑”，综合能力稳居国产大模型第一梯队，并通过技术创新和实际应用验证了自身的研发实力和技术前瞻性。公司积极推动大模型技术的场景化落地，旗下的 360AI 浏览器、360AI 搜索等产品连续上榜全球 AI 产品高增速榜榜首。

4. 市场竞争态势：

- 优势竞争地位：在国内市场，三六零的产品和服务深受广大用户的信赖，在个人安全、企业安全、移动设备安全等多个细分市场均占据领先地位。并且公司积极与政府合作，多次参与国家级网络安全项目，得到了政府的大力支持和资助。

- 竞争挑战：网络安全市场竞争日趋激烈，同质化现象严重，三六零面临着来自其他网络安全公司的强烈竞争。在人工智能领域，也面临着百度、阿里等科技巨头的竞争，这些公司在技术研发、数据资源等方面具有强大的实力。

5. 发展战略与前景：

- 战略方向：明确提出了“AI + 安全”双主线战略，以数字安全服务守住数字化底线，以人工智能大模型推动传统产业迈向数字化顶峰。

- 发展前景：随着数字经济的快速发展，5G、人工智能、物联网等新技术的迅猛发展，网络安全和人工智能的市场需求日益增长，为三六零提供了巨大的市场空间。公司在 AI 搜索引擎、AI 办公等领域的布局有望成为新的增长点，未来发展潜力较大。

总体而言，三六零在网络安全和人工智能领域具有较强的技术实力和市场地位，但也面临着营收增长压力、市场竞争激烈等挑战。未来，公司需要不断加强技术创新，拓展业务领域，提升市场竞争力，以实现可持续发展。