经历了近两个月的强劲反弹后，上证指数自3500点回撤，连续调整，11月18日盘中跌破20日线，考验30日线支撑位。
市场为何调整？后市支撑点在哪儿？会有结构性机会吗？我们摘选了卖方投顾的一些观点，供大家参考。
1、市场为何调整？
中信建投证券投顾认为，指数重点有所下移主要是源于近期扰动因素有所增加：
一是指数上行面临前期压力位，部分资金获利了结等待观望；
二是国内重磅会议和化债规模等预期政策陆续兑现，市场交易相关预期暂告一段落，等待新的更为明确的信号出现；
三是海外美国大选、美联储利率决议等不确定性事件陆续落地，市场情绪有所波动。
此外，人民币贬值压力、港股调整等外围联动因素均对A股情绪造成一定冲击。市场资金风险偏好有所下降，题材轮动加速，情绪趋于谨慎。
不过，广发证券投顾指出，目前主要指数仍位于250日牛熊分界线之上，显示出A股市场仍处于技术性牛市阶段，预计整体回调力度不会过于剧烈。
2、后市如何走？哪些板块占优？
东北证券投顾认为，市场下跌防御中，往往低估值板块护盘抗跌而题材重挫；反之、指数上涨时题材活跃，A股的这种特征短期仍在延续中。
短线大盘存在超跌反弹、回抽3350-3400点的动能；倾向于围绕20日均线滚动操作、步步为营，风格偏于均衡并渐进低吸业绩较好的个股。
考虑到周末证监会发布的“市值管理指引”对各大宽基指数破净股的市值管理要求，可以继续低吸布局中证A500为代表的蓝筹成分股、同时关注双创回调以后的优选机会。
交易层面市场的锚在哪？东北证券建议，主要盯着高AH股溢价率下港股市场的走势尤其是短期A股主要增量资金的杠杆融资盘的总量增减。
从基本面和政策风向角度，中信建投证券投顾认为，目前来看，国内经济面稳中有进，主要经济指标回升明显。
比如据国内统计局公布，10月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%。
此外，地产也在政策支持下迎改善局面，比如新房和二手房价格环比上涨城市比上月增加。可见稳增长政策正在陆续展现成效。
资本市场方面，证监会正式发布市值管理指引，指出上市公司应当牢固树立回报股东意识，有助于提振投资者信心，短期可能对破净的优质上市公司形成利好。
产业政策方面，发改委、工信部等对新能源等现代产业方面持续释放积极信号。
这或对当前市场形成一定支撑，随着后续各项政策深入落地发挥实效，基本面有望形成更加积极的局面，有望助力市场中期格局持续攀升。
中信建投策略团队认为，在市场风险偏好高位边际修正，经济与政策预期慢修复背景下，认为市场风格也会对应呈现边际变化，从小微盘主题投资占优趋向价值成长占优，资金边际趋向从小微盘股题材股往ETF，权重股及大中盘回摆。
3、资产配置方面，有什么操作建议？
广发证券投顾建议采取杠铃策略，以捕捉市场中的结构性机会，并实现风险与收益的平衡。
一方面，投资者可以关注那些在利率下行背景下表现出色的高弹性品种，如计算机、电子、非银金融等板块，在它们止跌后寻找投资机会。
另一方面，建议关注那些具有高股息特性的板块，包括银行、交通运输等行业。
通过这种杠铃策略，投资者可以在追求增长潜力的同时，保持投资组合的稳定性，从而在波动的市场中寻求最佳的收益风险比。
相关ETF
宽基底仓配置：A500ETF基金（512050）
港股锚点：恒生科技指数ETF（513180）
双创回调机会：科创50ETF（588000）
顺周期红利方向：恒生红利ETF（159726）
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$中证A500(SH000510)$$科创50(SH000688)$
主要参考资料来源：中信建投证券、广发证券、东北证券。
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