美国大选靴子落地、美联储如期降息25BP、人大常委会批准6万亿债务限额，诸多不确定性的落地推动市场风险偏好提升。上证指数、沪深300全周上涨5.5%；北证与双创板块表现居前，北证50全周涨幅超20%，科创50、创业板指分别上涨9.1%、9.3%；红利涨幅相对靠后，中证红利指数上涨2.4%。资金交易活跃度提升，全A周度日均成交额较上周增长14.9%至2.4万亿元；融资余额较上周进一步提高5.0%至1.8万亿元，增量资金持续入市。行业方面，全周申万31个行业全部上涨，其中计算机、国防行业分别上涨14.41%、12.23%；非银金融行业上涨12.0%表现居前；银行、公用事业、煤炭等红利板块涨幅在1%-2%居后。
11月8日下午，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，介绍了本轮一揽子财政刺激的具体部署，涉及总规模超过10万亿。不能简单将置换债务类比为扩量的新增专项债，前者对于新增项目投资的资金支持力度远小于后者，对政府财力和宏观经济的影响传导路径也与后者存在根本性差异。3年6万亿地方置换债+5年4万亿新增专项债，5年节约6000亿利息，偿债主体仍为地方。
综合来看，短期国内外几大不确定性尽皆落地，市场进入预期落地消化期。在短端风险落地释放后，继续看好市场中期向上方向。市场流动性充裕打开了一定的估值空间，给予成长板块较多的结构性机会。中期继续建议关注政策支持和产业转型方向，包括新质生产力、高端制造业与出海、国企改革等，以及资本市场并购重组方面的机会。
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